會德豐（020）業績激增65.4倍，是上年業績太差的對照，於新亞（049）業績公布後，大致可以預料，較為令人驚喜的，是股息於6年來第一次出現增長。
截至3月止年度，會德豐盈利23億元，每股盈利1.13元，中期息已派2.5仙，末期息將派6.5仙，全年股息9仙，增長20%，上年度盈利只有3470萬元。
會德豐上年度為投資物業、發展物業及證券投資作出大量撥備，以致業績只有3470萬元，若不計撥備，去年盈利增幅為42.2%，而業績則為97年度以來的高紀錄。
會德豐的主要盈利來自九倉（004）約13.14億元，來自新亞約7.9億元，而會德豐本身所得盈利約1.98億元，主要來自擎天半島項目，已扣除利息及行政開支。
擎天半島由新亞佔40%及九倉佔40%，會德豐則直接持有20%，去年度售出721個單位，第一期已售清，第二期只餘60個單位，儘管碧堤半島未能提供明顯利潤（該項目由會德豐、九倉及新亞各佔三分之一），但第一、二期已售1704個單位，相當於98%，也帶來相當現金回籠，會德豐本身的負債淨額因而減少18.9億元至60億元，相信是增派股息的原因，但債務仍高，已不能期望大幅增長，而6年來首次增派，亦屬突破。
去年會德豐業績激增，反而令今年業績存在隱憂，預期新亞的業績將會減退，至於九倉，因年結期為12月，今年仍有部份擎天半島盈利入帳，不致太差，實際表現，則看碧堤半島第三、四期的銷售而定，現正醞釀推售，所得盈利看市道而定。
除碧堤半島外，集團並無大規模項目，新亞於新加坡增購土地，於未來分期完成，而本港再無土地儲備，至於九倉，亦只能期望對九龍灣物業的重建，但未有明確計劃。
會德豐因較佳業績，昨日表現優於同類股份，但亦由高位回落，只升10仙至9.6元，PE8.5倍，雖然加派股息，而息率只有0.93厘，每股資產值13.06元，股價折讓不過26.5%，條件並非突出。
在集團未有新發展前，會德豐的前景只是一般，過去憧憬重組，時至今日，已不是甚麼概念，只能希望與九倉表現同步而已。
齊明