昨日上午，港股回升，地產股表現不錯，因為投資者對下午沙浦道賣地成績有憧憬，但是賣地的結果與一般預期差不多，不帶來驚喜，於是地產股就紛紛回吐。
其實，如果昨日沙浦道的拍賣提早至5月25日，與沙田、馬鞍山兩幅地一起拍賣，則人們會認為是高價成交，但經過5月25日的拍賣之後，測量師已紛紛提高估計，所以昨日的成交價就成為預期中的價格，對地產後市影響不大。
平安保險（2318）招股，招股價介於9.59元至11.88元，預期PE高達22.9倍至28.4倍。上一回中國人壽（2628）上市，預期PE僅介於15至17倍，人保財險（2328）上市，預期PE更低僅10至13倍，結果中國人壽與人保財險一上市就炒得火熱，股價在短時間內上升約1倍，以現價計，中國人壽PE仍處於19倍，人保財險PE也低於17倍，因此，平安保險的招股價可以說是非常貴。
平安保險憑甚麼賣這麼貴？憑的是滙控（005），因為滙控在平安保險上市後，通過上市認購新股而將成為平安保險的第一大股東，作為第一大股東，滙控應該會對平安保險的管理提供直接的協助，這會使到平安保險成為內地管理最現代化的保險公司，長遠來說，增長率會比其他保險公司強。
但是，總的來說，平安保險以22.9倍至28.4倍的預期PE上市，短期的炒賣價值不高，長期投資則可以考慮，若想長期投資，倒不如等股份正式上市後才在市面買，這樣子風險會比較低。
另一方面，如果平安保險的包銷商希望多一些人申請平安保險的新股，就應該在中國人壽及人保財險上做點工夫，提高這兩隻股的PE，如果中國人壽也上漲至23倍至29倍之間，平安保險的吸引力就增加了。
從這個角度來看，將目前手上的錢用來短炒中國人壽及人保財險不是更好嗎？
曾淵滄
香港城市大學MBA課程主任