近日新股熱潮再度掀起，尤其是蒙牛乳業（2319）首日掛牌表現理想，令不少投資者憧憬即將上市的多隻新股會有上佳表現，因而激發正在招股的新股，超額認購倍數往往較市場預期為大，其中中海集運（2866）公開認購的部份便錄得50倍的超額認購比率。
但與此同時，證監會營運總裁歐陽長恩呼籲，投資者在認購新股前，應先行留意公司的質素，尤其是希望在首天沽出新股以獲取利潤的投資者更應小心。根據證監會統計，今年首5個月的25隻新股中，只有13隻在掛牌首日的收市價能較招股價高出2%或以上，即扣除成本後仍有利可圖，其餘的升幅不是少於2%便是跌穿招股價。由此可見，抽新股並非必然可以獲取利潤，這個風險因素，投資者必須小心注意。
其實投資者在抽新股的理念上，的確已有歪曲情況，尤其是不少投資者均希望在新股上市當日即時沽出手上的新股獲利，沒有考慮過所持新股是否有長線投資的價值。情況就有如抽獎一樣，好運的話，新股在上市當日能錄得數成的升幅，便可即時獲利，再等待參與另一次抽新股遊戲的機會；萬一不好彩，新股上市首天的表現不理想，只要損失不多，亦會及時沽出，保留現金等待另一次機會。如果各位真的抱有以上心態，再綜合證監會的數據，那麼悉數參與所有抽新股活動，最終可以獲得的利潤亦不會太多，甚至會有虧本的機會。
原因很簡單，一些質素高的新股，由於市場認購比率高，往往出現一定倍數的超額認購情況，散戶投資者可以足額認購的機會通常不高，只獲分配一手至兩手的機會十分普遍。就算這些新股上市首天能錄得數十巴仙的升幅，投資者可以獲得的利潤亦十分有限，可能只是初時入票認購金額的5%至6%；相反，一些質素欠佳的新股，由於超額認購比率不高，投資者能足額認購的機會亦往往頗高，如果這些股份首天上市的股價表現欠佳，投資者便可能要承受所有帳面損失。在此情況下，投資者如果盲目認購所有新股，最終蒙受損失的機會甚大。
其實一些具質素的新股，首天的升幅未必及得上往後的表現，這和不少散戶都希望把握首天的獲利機會，以致股價在龐大沽壓下，難以向上突破有關。但當散戶的沽盤逐步消化，貨源逐漸歸邊之時，股價要向上突破阻力位，便會變得毫無難度。所以投資者若能成功認購一些具質素的新股時，不防考慮所持股份的基本因素是否能推動股價上試高位，如果跟隨其他投資者一窩蜂沽出具質素的新股，最終受惠的，可能是懂得計算新股質素的基金而已。
陳永陸