雖然聯儲局主席格林斯潘及其他成員上周相繼指出，有可能需要加大及加快調升息率的力度及時間表，但由於油價已由高位大幅回落，市場認為月底的會議上，加息幅度將不會超出預期中的0.25厘。如本周多項經濟數據符合預期，美股本周仍能繼續有好表現。
港股受到外圍走勢向好的帶動，一周升幅達3.1%，國企股則受到有傳聞指QDII將於7月1日前後出台，加上宏調取得初步成效，短期加息機會不大，刺激買盤增加，國指一周上升達7.2%。國企表現優於大市，但筆者仍對其持審慎態度，市場炒家未來將繼續利用加息的利淡消息及QDII來港投資的利好消息，在市場上舞高弄低，加上國企期權明日推出，將令市場更為波動，投資風險極高，不宜參與！
蒙牛（2319）上周四首日掛牌成為市場焦點，成績是近月最好的一隻主板新股。另外兩隻矚目新股騰訊（700）及中海集運（2866）亦將於周三掛牌，由於近日多隻新股質素較為上乘，預期走勢將會不俗，相信新股熱潮會再推至另一層次。
大家對中海集運已有一定認識，相反騰訊則較少為人所了解。此股在內地極為有名，大家如對ICQ有所認識，那對騰訊的QQ應有一定理解，它其實就是中國的ICQ。如仍不了解，我們可以用另一家上市公司Tom在線（8282）來作比喻，兩間公司主要業務皆是以無線（包括移動電話或互聯網）通訊增值服務為主，但表現則有天壤之別。
以互聯網公司而言，騰訊的營運數據極佳，如集團之03年純利已較TOM在線高出近1倍。騰訊之3.7元招股價為每股有形資產淨值的3.2倍，但TOM在線卻是其每股有形資產淨值的4倍，集團的註冊帳戶超過2.9億個，遠較TOM在線在03年底的2740萬名用戶高。集團負債情況亦良好，負債與股東資金比率為22%，但TOM在線的負債卻高達股東資金的3.66倍。最後是集團的品牌意識較強，已在內地建立了一定的知名度，客戶不易流失等。以上各點都可看到集團的質素較高，加上考慮到04年預期PE將降至14.8倍，若其上市價徘徊於4元水平，投資者可考慮沽出Tom在線，轉買騰訊作中短線投資。
連敬涵 信誠證券聯席董事
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