華潤創業（291）是自願宣布季度業績的公司，今年首季業績理想。
■04年（12月年結）首季，集團營業額109.2億元，大增35%；純利3.49億元，上升17%。
業績增長理想，主要因為零售業務復甦。包括中港超市、本港零售的業務，首季營業額37.72億元，大增59%，分部經營業績由虧損810萬元變為盈利5810萬元。當中超市營業額佔32.04億元，大增77%，經營業績由虧損變為盈利3570萬元；營業額大增，是去年10月合併蘇果超市所致。
今年3月底，集團在中港共經營1638間零售店，有標準超市、便利店、大型超市及特許經營店等。華創以全新品牌戰略推廣、節約成本、店舖模式更新，帶動整體超市扭虧為盈。本港零售市道好轉，本港首季零售營業額2.51億元，減10.9%，但分類經營盈利1880萬元，則大增214%。本港零售業務由中藝、華潤百貨及華潤堂經營。
■華創營業額居第一位的業務是石油及化學品經銷。首季營業額42.51億元，佔總營業額39%，較去年同季大增38%，大增原因是油價急升，及銷售量增加。然而，分類經營盈利8875萬元，則微跌1%，原因是油價上升令成本增加，航空煤油定價機制滯後，毛利率下降。
■食品加工及經銷是華創核心業務之一，五豐行（年前私有化）成績良好，凍肉貿易業務強勁，整體營業額12.77億元，增8%，分類經營盈利9413萬元，升9%，並首次超越石油及化學品業務。
■04年其餘3季，零售業務繼續因整頓而有良好成績，石油及化學品經銷邊際利潤可望回升，食品加工及經銷業務穩定。全年盈利預測16.3億元，增12%，每股盈利由0.70元增至0.78元。現價9.95元，往績PE14.2倍，預測12.8倍。
■04年首季結算時，每股NAV6.61元。借貸淨額32.4億元，淨負債比率18%，非常安全。
●華創是令人安心持有的投資對象，通常波幅不大。今年2月高位11.20元，現價9.95元距高位有限。短線博回報，其他紅籌國企的吸引力較大。
華創可在回落至接近9元時上車，升越10元獲利沽售，採低買高賣炒波幅策略。
何車