無可否認,近日港股走勢實在難以捉摸,最大原因是市場上多了很多對沖基金參與買賣活動,而這些所謂的對沖基金,其實與我們所認識的傳統對沖基金大有分別。
傳統大型對沖基金會因應市況變化,作出對沖或套戥活動套利;相反,目前市場上流行的對沖基金,未必會有對沖策略,反而是捕捉市場的短線走勢而順勢入市。如看淡後市的話,它們會沽空正股或沽空期指套利;萬一市場氣氛突然好轉,它們會反手造好。由此可見,這些對沖基金的投資策略是不着重基本因素,反而重視對消息的演繹。
好像日前有報道指出,中國4月份汽車產量及銷售量下降,以及福特汽車將投資30億美元,將其於國內生產線的產能提高一倍。消息即時觸發汽車股出現急跌的情況。
事實上,年初已有分析指出,受惠於中國經濟的強勁增長,人民生活的質素持續提高,對汽車的需求自然很大。既然大家都看好國內汽車市場需求,外資加碼投資生產線以迎接將來的商機,應是無可厚非,而市場亦早已預計汽車業會有產能持續提高的情況出現。不過由於目前市況是以消息作主導,因此對沖基金有理無理都在消息發放時立即出貨離場,寧願日後再度入市,因而加速了個別類型股份、甚至是整體大市的波動。
由是觀之,一些喜歡短線炒賣的投資者,目前的買賣策略並非單純看報價機上股價的變化,反而要直接留意即市財經消息及新聞的行情。
日內國內會公布一連串的經濟數據,我覺得不論是好是壞,對沖基金都會借這些消息將國企股舞高弄低,因此短期內國企股的表現會更形波動,投資者必須加倍注意,並保持清醒。
喜歡用國企作長線投資部署的投資者,這個時間最好是觀望為上,不要胡亂入市,我所持的理由如下:
第一、國企自上月底位的3500附近,至今已反彈了3成有多。雖然上周四曾借油價急升及國內加息消息作出調整,但幅度仍未夠深,不排除市場會借國內經濟數據(增長再度超出預期)而進一步調整;
第二、雖然不少國企的基本因素至今仍然非常良好,但礙於目前國企仍是由「投機資金」借勢短線炒賣所主導,股價易出現急升暴跌的情況,故此,實力不足的投資者很容易被震離場;
第三、我覺得目前最難捕捉的,是市場如何去演繹一些消息。萬一小投資者想錯方向而捉錯用神,便很容易做錯投資決定。
因此,雖然我對整體6月份的港股仍然樂觀,但要穩操勝券,必須留意短線消息對股市的影響。
陳永陸