周二在倫敦召開的銀行家會議上，聯儲局主席格林斯潘表示，如果日後發覺通脹飛升，央行對利率可以循序漸進調升的預測有誤，不排除會採取「必要措施」。不過格老未有進一步解釋有何因素會促使美國的通脹壓力突然增大，同時又重申央行現時仍然會以「慎重有序」之步伐及立場行事，言論頗令投資者感到無所適從。
其實在格林斯潘發表言論後，市場普遍都認為格老所指的因素是油價問題，尤其是格老在該晚的言論中曾表示，雖然油價在近日顯著回落，但通脹短期內仍有上調的風險，令市場更加相信格林斯潘所擔心的，是油價問題。不過格老同時卻又指出，油價持續上漲，並不一定意味着聯邦儲備局應該以加息或減息來應對，這似乎又反映出格老對油價的問題並不過於擔心。
不過，投資者若不斷去揣測格老所暗示的是甚麼，倒不如先看看市場的反應，再思考一下格老是否暗示加息的步伐會較市場預期為快。就以該晚美股的表現為例，杜指及納指均出現先跌後升的情況，而美元雖然一度受格老的言論刺激而回升，但升勢並不明顯。出現這個情況的原因，是市場普遍相信，格林斯潘未來的加息政策仍會以「慎重有序」為原則，不會輕易採取「必要措施」。原因很簡單，如果油價不是聯儲局考慮的重大因素，那麼市場實在找不到任何因素可以刺激美國的通脹急升。
再者，市場普遍相信本月議息會議之後，格老在8月的會議上應會主張維持息口不變，以免美國總統大選的選情被息口的升跌所影響。格林斯潘不想捲入總統大選的政治漩渦，原因不難理解。而事實上在之前兩次總統大選的前夕，格老都將息口固定不變。
總統大選後的首個聯儲局議息會議將會在11月召開，估計美息亦不會迅速上調，原因是新一屆美國內閣仍未正式就職，以格老過往的慣常做法，他應會在所有內閣成員正式就位，向他們講解清楚聯儲局的息口政策後，才會對息口進行調控，所以有理由相信，美息最快亦要到12月才有再次上調的機會。如此一來，連同本月底的加息計算在內，美息在今年度內最多只會加息兩次，而加幅亦只會介乎半厘至3/4厘之間。以這個加幅計算，似乎用「慎重有序」來形容美國的加息行動，並不為過。
那麼格老所真正顧慮的，究竟是甚麼？其實投資者不用過於深究，因為根據過往經驗，格老往往會為自己的言論留有餘地，萬一市場出現變化，亦可以自圓其說。投資者必須明白，格林斯潘每一句說話，都會在全球金融市場挑起波動，故格老經常發表模稜兩可的言論，是可以理解的。
陳永陸