究竟何解有人如此斗膽，在選民登記表上冒簽？細心推敲之下，原因不外乎兩個──一是有人太過熱心，希望超標完成；又或者是上頭有旨意，規定要足額達標。前者是個人操守問題，後者就涉及選舉能否予人公平進行的信心問題。
胡官已經再三重申，就算有人代你登記，閣下亦有權選擇投不投票；而選擇投票的話，亦可以有自由意志，自行決定將選投票給任何人。所以冒簽代人登記的人，是懵到入心。但理論歸理論，現實是否就沒有辦法影響個人投票選擇？相信要待選舉程序正式公布後，才可以定奪。
公司管理層對上頭旨意、規定要達標完成，相信有深切體會。基本上，無時無刻不是以為股東增值為依歸，盈利務必要比去年進步。
上次提到銀行股業績的罩門是壞帳，管理層要確保成績表可以見人，首要控制壞帳水平。但由2005年開始，相信銀行會多一個罩門要嚴加保門，就是衍生工具的持倉量。
現在的衍生工具是帳外項目，相信投資者略有所聞。由05年開始的會計年度，如無意外將會實施的新準則，將會要求這些帳外項目回歸帳內，並以公平價值入帳。
滙豐雖然並未開始為這些衍生工具入帳，但附錄中的披露詳盡無遺，投資者就算對衍生工具的價值計算及入帳方法完全陌生，體貼的滙豐亦有指導如何理解這些足以令公司沒頂的合約。
假如閣下有心機閱讀，那些與第三者所訂衍生工具合同的重置成本，便代表一旦交易對手未能交收時，滙豐將會蒙受會計虧損。2003年持有作為買賣用途的衍生工具，重置成本接近250億美元，是股東應佔利潤87億的3倍左右。這250億不能夠直接理解為05年後要將衍生工具入帳時的數目，但要明白的是，將來要預測銀行盈利表現時，除壞帳之外，又多一項難以客觀估計的數字。
提起05年會計準則可能出現的轉變，另一項投資者要留意的，是有關投資物業的估值，受影響的是與銀行股唇齒相依的地產股，尤其是收租股。
將來投資物業的重估虧損，要在盈利上反映，是大部份收租公司難以接受的。因任何地產市道逆轉，都可以令公司辛苦經營的帳面利潤化為烏有。
印象中，大部份地產股都會將投資物業撥入儲備計數，只有長實（001）早兩年當長江生科（8222）上市時，將這項投資撥備在盈利上撇帳。有特殊盈利，當然不介意用以扣數，但對其他收租維生的公司，就不太受歡迎。所以一般評論都聲稱，這新準則會令盈利出現波動。
但盈利波動又如何？和黃（013）賣橙賺過千億，又不見有人批評盈利波動？投資撥備在盈利上反映，投資者才有機會注意到；在儲備扣數，則十居其九會睇漏眼。大勢所趨，無法不與國際接軌。
地產股還有一樣令投資者分析時十分頭痛的，是收益入帳的方法。下星期我將嘗試用新地（016）的例子，進一步解釋。
龔耀輝