最近一段日子，港股往往在上午高升，午後就突然急跌，這種情況往往是發生在美股大幅上升後。但港股比美股更早上升，也就是說，先是港股及亞太區股市大幅上升，然後是美股也大幅度上升，美股大幅度上升後帶領港股再大幅度上升，但因為大市的信心不足，炒短線者認為雖然美股上升，但是港股更早數小時已經上升，所以港股就不應該再大幅上升，於是趁上午股市的高升而套利。午後，當更多人發現回升乏力，就急急地拋售，於是下午股市就下跌了。如果你也是短線投機者，下次再遇到類似情況，即港股大幅上升，同一天晚上美股跟着大升，第2天港股因美股上升再上升，但這時候應該是短期收割的時候，先賺了利潤再說。
長實（001）執行董事趙國雄說，今年首3個月，長實賣了3000套樓房，套現100億。香港的樓市也真變得快，去年首5個月沒人想買樓，今年則急不及待的入市。短短一年，香港樓價上升50%，全世界大概找不到另一個地方樓價可以在1年之內上升50%。
德昌電機（179）業績退步，純利減少22%，但因為之前已經發出盈利警告，股價已經大幅下跌，再加上營業額增加了10%，只是原料漲價導致毛利率下跌，因此昨日德昌就成了藍籌股升幅之首。我看企業業績，營業額往往比盈利更重要，如果營業額下跌，那表示市場在收縮，市場佔有率在下降，可能長期找不到解決的方法，但如果營業額仍有上升，毛利少了，這只是競爭所致，我相信只要管理得當，競爭力一定會恢復。只要競爭力恢復，此股就可以變回高增長股，享受更高的PE。
在傳出滙控（005）要收購上海交通銀行20%股權後，市場又傳出渣打欲收購光大銀行15%股權。為甚麼外資銀行這麼有興趣收購內地的銀行？因為如果不通過收購，要成功打入內地市場真的不容易，中國內部各省各市的保護主義太強了，外資要擊敗這些深受地方政府保護的企業，特別是銀行業，真是談何容易。
曾淵滄
香港城市大學MBA課程主任