【本報訊】今年度最大宗招股活動──中國平安保險集團上市，昨日開始向機構投資者推介。平保將發售13.88億股H股，定價介乎9.59元至11.88元，集資133.1億至165億元。未計手續費，散戶只須付5940元即可申請認購一手500股。定價相等於平保內在價值的1.98至2.23倍，略高於市場預期。平保將於本月24日在港交所掛牌。
藍籌大孖沙紛紛表態捧場。恒基地產（012）副主席林高演昨出席推介會後表示，李兆基家族會「入飛」認購平保，金額料數億元。另外，出席商界東北考察團的新地（016）副主席郭炳江說，有興趣入股平安保險，但未有透露是以個人或新地名義入股。
初步招股書顯示，平保是次發售的股份，相等於經擴大後股本的22.4%，在港公開發售的股數為6939.5萬股，相等於總發售股數5%，國際配售股數為13.18億股；若公開招股超額認購超過100倍，根據回撥機制，公開招股的比例會由5%增至20%。
平保預測今年底純利不少於27.6億元人民幣，較03年度增19%；按全面備考攤薄每股盈利，04年底每股盈利為0.45元人民幣，市盈率相等於招股定價的22.9倍至28.4倍。
是次發售的13.88億股H股中，約九成為新股，一成舊股則來自深圳市投資管理公司及深圳市深業投資開發公司，出售合共約1.13億股。
目前為平保最大單一股東的深圳市投資管理公司，上市後持股量由12.49%降至8.77%，另一股東滙控（005）旗下的滙豐保險，則有權按招股價額外認購1.26億股，以維持其持股量在略低於10%，假定滙豐行使有關權利，則佔是次總發售股份的9%，並成為平保上市後的最大單一股東。
平保截至去年底的內在價值達190.78億元人民幣，期內投資組合總值為1560億元，當中一半為投放在銀行定期存款上，44%投資於定息工具如國債及企業債，股票投資僅佔3%。
出席推介會的分析員承認，平保的估值，無論以市盈率還是相對其內在價值評估，都較中國人壽（2628）「貴」，又關注加息對平保投資組合的影響。同時，平保主要的壽險業務，去年增長較慢，僅7%，值得留意。但相對國壽，平保管理層較得外資信任，加上由策略投資者提供的專業投資經驗，對日後盈利表現可望有幫助。
