中國人壽（2628）受美國證監非正式調查事件已淡化，低位已有相當反彈，隨着市場反覆，短期受制於4.7元。
國壽去年業績高於預期，經上市前重組調整後盈利為58.57億元（人民幣．下同），較上年增長29.4%，每股盈利29分，因上市時已近12月結算期，故並無股息分派，上市時估計盈利為53.23億元，實際則高出10%。
受客戶對保單意向影響，去年客戶重視保單的投資成份甚於保障成份，而非分紅產品回報不能高於2.5%，客戶偏愛分紅產品，帶動去年熱賣，促成整個保險市場擴張，但資本市場表現轉好，客戶轉而買入其他產品，將使分紅產品今年的增長遜於去年，是市場的憂慮。
但國壽的保單並非無增長，只是增幅較預期稍低，同時只是估計由增長25%降至20%，近期股價急挫，其中已反映此項因素。
國壽的相當收益來自投資，雖然限制參與證券投資，只作存款收息及投資債券等，去年平均回報率為3.4%，但這個數字並不準確，因運用資金2792億元中，超過240億元是於12月上市時才能收取，實際回報率應較高，或者可以視作今年的運用資金增加240億元，內地銀行同業拆息年內已提升近1厘，對國壽的收益有幫助。
預期國壽今年每股盈利26.5分，低於去年，是上市後的攤薄，現價4.425元，預期PE17.5倍，去年底每股資產淨值2.33元，股價較資產溢價1.9倍。
平安保險將於短期內上市，是國內第二大壽險，規模遜於國壽，據報將以今年預期PE19倍及帳面值3.3倍上市，以此比較，顯然國壽較為吸引。
若國壽應值19倍PE，可見4.8元而較資產溢價只是2.06倍，仍較平保折讓37%。
國壽的股價表現，基本上已轉好，只在短期反覆，若平保正式招股，相信國壽股價將進一步提升，屆時要留意平保有關消息，即使不與平保比較，國壽也有中線價值。
齊明