港股上周四大幅波動，波幅之劇，相信不少投資者皆大為咋舌。雖然我在之前已提醒了大家「三座山仍要攀」，強調大市隨時會出現波動，但周四港股的走勢卻實在有點不尋常。
當然，如何不尋常也好，大市無法穩踞50天平均線上，走勢已有轉壞的迹象，卻是不容否認的事實，投資者理應自求多福。不過如果有留意當日大市下跌的藉口，大家不難發覺全都欠缺實質理據的支持，更為當日的跌勢添上幾分迷離色彩。
三個藉口當中，當中油價問題及國內宏調問題是我們早前已指出的其中2座大山，問題是這兩項因素均並未有惡化的情況，大市翻炒舊料作為沽貨借口，似乎有點難以自圓其說。
為何我有這樣的想法？首先談一談油價的問題。如果投資者翻查當日的新聞，當會發現油組國家對於是否增產250萬桶早已存在一定的分歧，而這消息在港股開市前亦已經廣泛流傳，但恒指只低開5點，可見市場以油價問題解釋大市急跌的原因，似乎不合情理。而且當日歐洲股市開市後並未有顯著下跌，如德國DAX股市的跌幅便不足10點，反映歐洲市場對油價的問題不太重視。但港股在交易時段的最後1個小時卻未能回穩，更加印證了油價影響港股這個藉口十分薄弱。
再看看大市上周五的表現。雖然油組正式落實增產，而紐約期油亦因美國的原油庫存量上升至兩年高位而跌穿40美元關口，但對港股的刺激似乎不大，而日股當日尾市雖然顯著上升，卻未能收復上周四的失地。油價是否真是亞太區股市上周四急跌的導火線？投資者實應自行思索一下。
至於港股暴挫的另一藉口是國內可能在短期內加息，但這個消息之可信性實在不高。
首先，國內債券上周四的表現仍算平穩，並未出現急跌的情況，反映國內金融市場並未有受到加息的陰影所困擾。再看國內A股的表現，雖然跟隨亞太區股市的弱勢而下挫，但跌幅小於南韓及台灣，甚至比香港H股指數為小，可見加息問題在國內基本上未廣為流傳。最重要的是上周五溫總再度發言，指宏調已收到初步成效。在種種迹象推測下，如果說港股或亞太區股市因國內可能在短期內加息而被推低，似乎有點說不過去。
那麼，港股及亞太區股市周四急跌的原因是甚麼？或許我們應從期指上周四曾在1分鐘內急跌200點，再在同1分鐘內回升200點的情況着手研究，尤其是期交所並沒有透露該段交易時間有錯盤買賣的情況，那實在令人感到驚訝。也許那是對沖活動，又或者是其他投機買賣活動所引發的波動，但無論如何，我總不相信亞太區股市上周四的波動是由三座大山所引發，投資者實不應為基本因素的問題過於擔心。
陳永陸