大市從低位10971反彈超過1200點，相信已可確認短期見底位。最近兩個月，大市波動性頗大，即使現時大市返回下跌前水平，相信不少投資者亦有所損失。於這段期間，市面上出現了很多保本基金，不過，這些保本基金與過往保本基金有所不同。過往保本基金所給予的息率不算吸引，只有保本作用，但現時市面上的保本基金，標榜首年派發高息，而且有潛在額外回報。
其實這類保本基金屬於結構性投資產品的一種，與本欄較早時介紹的超級票據原理相類似，但保本基金年期可長達10年，而且若持有至期滿則不會出現虧損。首年派發高息主要是因為部份資金用作購買零息債券，由於零息債券於到期時不會支付利息，但於買入時以折讓價買入，故差額可用作派息。至於潛在回報主要是與一籃子股票或指數掛鈎，若掛鈎的股票或指數表現優於基金開始運作時所訂水平，投資可獲得派息。若掛鈎股票或指數表現非常理想而到達某水平時，則基金會停止運作，投資提早取回本金。
以年率計，這些保本基金的回報頗吸引，不過，投資者須注意，若所掛鈎股票或指數表現未如理想，除了初期所保證的利息外，投資者有可能不會取得額外回報，而且資金會被綁至基金到期日。
由於大部份基金以美元作單位，基金年期有可能長達10年，故有滙率風險，雖然港元未必與美元脫鈎，但滙率風險仍存在。另外，投資者亦宜對基金所掛鈎的股票或指數有所了解，因為很多股票或指數均是環球性，其表現較難預計。不過，若投資者認為未來股市表現會較牛皮，而且有多餘資金作收息用途，保本基金回報會較現時定期存款息率高，但若預期股市升幅可達20至30%，則股票仍是較佳選擇。
鄧聲興
網址：