港股上周大幅波動，特別是上周四的即市震倉，相信令不少把持不定的小投資者低位止蝕。其實當日的情況是很典型的大戶震倉手法，目的只是「趕揸引沽」，令散戶的好倉止蝕離場，兼且引誘大家再開淡倉。若大家再留意上周五之市況，利用「陰謀論」去分析，便可發現端倪。
首先，上周四期指急跌的一刻，時間是頗為短暫，成交亦不多，但已經製造了恐慌的效應。假若大戶真的造淡，上周五的大市絕不會這般輕易重上12000點，令本來趕不及止蝕的好倉可以從容沽貨。
其次，就是上周四之跌市中，期指未平倉合約減少了2044張，反映當日有不少平倉活動，顯示大戶再進一步推低指數的機會較微。更重要的是，上周五期指持續於高水情況之下回升，只要明天公布的未平倉合約數量回升，則代表上周五的升市是有新期指倉底配合，後市便可看好。大市成交量不足，並不重要，只要期指倉底夠多夠厚，大戶便可挾高大市。通常升市之起步初期成交量一定不足，到成交量足夠之時，指數已經上升了一定的幅度。
故此，筆者一定先留意未平倉合約數量之變化，並將當中的變化與指數之升跌相比較，才能得出較準確的判斷。單看股票成交量不足就斷定大市未能大升，是頗為以偏概全的看法，容易錯失入市機會。
上月底期指轉倉的平均價約在11750-11800點，此水平將成為重要支持位，上周四的期指急跌，也是到了11726即迅速反彈，顯示此水平之支持力極大。若大戶真的造了淡倉，此一水位應該在上周五已失守，期指哪裏還有可能高收於12049點。
至於市場上的消息方面，連油價的問題也明朗化，筆者短期已找不出會令股市大跌的因素。壞消息令股市下跌，沒有壞消息股市便能大升，因為基本因素仍然向好。假若恒指突破12200點關口，確認大戶持有好倉，則代表升浪確認，到時就算有壞消息出現，只要不太嚴重，大市仍會照升可也。至於成交量方面，最好是緩緩上升或保持於現水平，這情況下升勢才可持續。太大的成交量通常是短期見頂的先兆。至於美國息口走勢方面，筆者覺得不足為懼，暫時仍認為股市的反應是「一加即升」。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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