港股在6月1日午後突然逆轉，從走勢來看非常不妙，於是6月2日我就提醒大家小心走勢出現雙頂回落，短期會有壓力。昨日壓力終於出現，而且是在沒有任何壞消息的情況下出現，恒指一度急跌300點，收市前稍為好轉，但也失去272點，可見技術分析也的確相當準確。有不少投資者不相信技術分析，因為技術分析者只看圖表的一些數字，不理經濟情況，不理企業賺不賺錢，不理PE高低，但是很多時候，我更相信技術分析，因為技術分析所代表的是群眾心理。群眾心理是千年不變的，有時會很貪心，有時則很恐慌，眾多貪心者或恐慌者一起行動，就製造了走勢。
技術分析實際上就是通過統計，把過去相同的走勢所將產生的結果找出來，準確度比基礎分析還強，特別是在中短期內，基礎分析根本就解釋不了短期內股價出現巨大變化的原因。昨天與前天的經濟情況能有多大的改變？但昨天與前天股市出現多大的改變？
在短期內，股價的波動可以不必任何理由，只要有一批大戶大手沽貨，沒有另一批大戶願意與他們對打，股價就下跌了，並影響眾多小投資也一起沽貨。昨日亞太區股市全面下跌，漢城、東京、新加坡無一幸免，很明顯是大戶在搞作，與經濟上的基本因素無關。可是一些傳媒卻一定要分析員找個「好」的理由來解釋。昨日收市後，就有分析員在電台上將跌市歸罪於內地的宏觀調控，擔心內地加息，真莫名其妙。今日誰不知有宏觀調控？上個星期股市天天上升，難道上個星期沒有宏觀調控？難道上個星期股民不擔心內地加息？
當然，我不會否定基礎分析，基礎分析是長期投資選股的最佳方法，在過去的15年，香港眾多股票中，我為甚麼不斷地吹捧滙控（005）？當然是因為若以基礎分析的方法來衡量，滙豐肯定是股王。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任