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今次香港財資市場公會借《蘋果日報》一角，為廣大讀者解答各類債券投資問題，希望有助加深投資者對債券的了解和認識。讀者如對債券投資有任何問題，歡迎通過下列電郵或傳真來函提問：
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首個問題來自上周一個研討會，是關於債券與股票的主要分別。政府發行的「五隧一橋」資產化債券，在香港交易所亦有掛牌買賣，到底債券與股票有何分別呢？從成交金額的角度看，是否股票較債券優勝？
關於這個問題，市場上有着多個不同答案，大多數是着眼於兩類投資產品的結構比較，但對於投資者而言，較適合是從「回報」和「風險」兩方面來對比分析，附表所列為這兩方面的分別。
從「回報」的角度來看，債券的息率回報是固定的，早於購入時便清楚知道，但股票的派息則屬未知之數。要通過買賣來賺取盈利的話，似乎股票較佳，因為股票一天的上落波幅動輒可達10%或以上，債券則難有如此大的波幅進行炒賣。
從「風險」的角度比較，債券投資者屬於債權人身份，若發行機構沒有倒閉，持有人最終可以取回100%的成本；相反，股票持有人作為公司的股東，若公司業績持續不理想，所付出的投資本金可能會出現虧損。因此，論潛在的虧損風險，當以股票較高，因為它同時包含了經濟環境、市場利率和管理經營的風險。
另一可堪比較的風險則為投資期限。原則上股票沒有到期日，看似風險較大，但因股票可通過較活躍的二手市場出售，故又較債券為靈活。
總括上述比較的結果，原來以交叉比較最能帶出兩者投資的特性：股票屬進攻型的投資工具，有如武術上的泰拳般，重點在於回報方面，適合有意博取高回報的投資者；相反，債券屬防守性的投資工具，可比喻為太極拳，重點在於低風險的特質，適合不願冒險的投資者。兩者皆有其優點和缺點，亦有其特性。若沒有客觀基礎，絕對不可斷言哪一種投資工具較為優勝。
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