哈爾濱啤酒（249）股權爭奪戰表面化，而且已到白熱化階段，上月初，SABMiller率先提出以每股4.3元收購哈啤，目前已發出正式收購文件，而A-B（安海斯──布希）昨日則提出反收購，出價為每股5.58元，較SAB出價高出近30%，而股價則為5.95元，反映市場仍憧憬續有加價收購行動。
SAB持有哈啤29.64%，而A-B於上月向瀋陽市政府間接購入29.07%，股權仍較低，近日向基金購入近7%，又獲哈啤管理層承諾行使認股權，並接納A-B收購，使A-B所持股權已增至37.4%。
哈啤去年業績1.14億元，發行股數約10億股，以A-B收購價計，整間哈啤值55.8億元，往績PE49倍，估計今年增長25%，預期PE為39倍。
去年7月，SAB已購得哈啤股權，而忽視當時瀋陽市政府所持的29%，未能購得控制權，於傳來A-B購得該項股權後，仍未積極向基金洽購股權（當時兩基金共持18%），並以先聲奪人一招率先提出收購，導致股價上升，基金於市場沽售，SAB無意加價，令大量股份流出市場。
A-B初期似處於劣勢，等待批准股權交易，未能作出還擊，但期間已取得哈啤管理層的支持及瀋陽市政府的贊同，A-B還注資800萬美元，設立安海斯布希及哈爾濱城市發展信託基金，以造福哈爾濱市民，以加強背景，日前，向基金成功洽購近7%股權，才出招還擊，這一招，是後發先至。
兩大啤酒商的爭奪哈啤，主要看重哈啤於東北的市場佔有率30%，華潤啤酒亦佔30%，而SAB已佔華潤啤酒49%，可說直接間接佔市場60%，若收購失敗，市場策略需要重新部署。A-B於東北暫無市場，正計劃拓展，出價之高，相信志在必得。
哈啤股權爭奪戰，並不代表啤酒股價值特高，青島啤（168）及粵啤（124）升後已回落，哈啤對啤酒股的刺激，估計只是短暫，畢竟是個別事件。
A-B出價之高，而股價繼續上升，將使SAB大費躊躇，亦左右爭奪戰的未來變化，但作為股東，回報也十分理想，不易賺盡，穩健之計，不妨分批沽出，現時已不考慮入市，相信未來升幅有限，完全屬於投機性。
齊明