陸叔理財:中海集運優質新股

陸叔理財:中海集運優質新股

去年年底至今年年初的新股熱潮,曾為投資者帶來不俗的回報。然而自3月開始,股市出現大幅調整,再加上內地的宏觀調控,令不少新股押後上市,招股價亦因市況的不明朗而有所調低。踏入6月份,市場憧憬港股可以承接五月尾的升勢,令新股市場再度受惠。對於久未沾手新股的投資者,6月中旬以後的新股潮,會否帶來另一次投資機會?

市盈率較同業低
平情而論,現階段很難評估新股的短線表現,原因是新股熱差不多已冷卻了兩個多月,即使市場資金要「入票」認購新股,注碼亦未必像年初時以大額孖展借貸抽新股那般大,因此,市場動力未足以為新股帶來短炒獲利的空間。
不過今次新股潮大多是國內行業龍頭,而且大部份新股都以一個較低的P/E上市,若果上市後股價表現理想,證明一些具基本因素及投資價值的股票仍然備受市場垂青,對下半年新股市場將有着指導作用。
在眾多股份中,以中海集運(2866)最為市場所重視。第一、中海集運集資額由原來的150億元下調至100億元,估值回落至一個較合理的水平,吸引了本地的三大商賈亦入市支持。其中和黃(013)認購約10億元新股、恒地(012)主席李兆基及周大福則分別認購約1億元及2.4億元新股,這無疑提高了中海集運的吸引力。

此外,中海集運本身具備一定的基本因素,目前它經營44條航線,貨輪超過110艘,九成為國際航線,而公司去年純利為13.8億元人民幣,市場普遍預期今年純利會超過30億元人民幣。管理層已表示,未來兩年的資本開支達120億元,目的是於三年內將運載力提升80%。假設中國航運業受惠於經濟增長及對外的進一步開放,預計未來時間中海集運的盈利仍可保持增長。
再者,中海集運招股價雖尚未有定案,但以招股價上下限的中間價估計,其市盈率接近7倍,較國際同業為低,若6月中港股氣氛保持良好,此股應該有不俗的表現。
另外,即使上市時中海集運股價表現平平,但後市仍有其吸引之處,原因是它的市值超過200億元,日後晉身為MSCI成份股的機會很大,屆時可能會一步受到追捧。

航運股水漲船高
如果對中海集團股價表現仍信心不足,其實投資者在這段時間可留意中資航運股如中遠太平洋(1199)、中海發展(1138)等。由於兩者跟隨國企股調整已有一定的幅度,股價甚有值博率,加上每當有同類型股份新上市時,相關股份都會被追捧,而且國內航運股的基本因素一直不俗,這時候入市進退皆宜,投資者不妨多加留意。
陳永陸