港股昨日先跌後反彈，收市上升81點，成交量則回落到123億元。早段大市在獲利盤及擔心油價上升的因素下低開，不過12000點以下明顯有支持，故午市調頭回升。大市上升主要由滙控（005）推動，大市經上周由地產股帶動回升後，預料銀行股及電訊股將有機會接力推高大市，如恒指進一步重上50日線，反映走勢已擺脫較早時調整之勢。
近日大市氣氛改善，連帶新股招股反應亦不俗，市傳蒙牛（2319）將會把招股價調高5.5%，是近期少見的情況。蒙牛招股反應理想，預料會刺激市場對食品股的興趣，市面除了一些已達雙位數字PE的食品股外，還有一些估值較低的落後股份，當中好像華園控股（2349），PE只有4倍多。
華園主要在香港及中國從事以華園、樂高及采楓之品牌生產及分銷的零食，中國及香港市場分別佔營業額60%及40%。
集團之零食產品主要有肉乾、麫粉製品、涼果及果仁等，於香港以其品牌華園生產外，亦按OEM方式，為其他品牌生產及銷售便利冷藏食品。集團更於01年開始以「廚之選」品牌，自行生產調味粉系列，以便進一步擴闊產品組合。
以產品種類劃分，肉乾產品佔60%營業額，便利冷藏食品佔14%，麫粉製產品佔15%，涼果及果仁產品6%。業績方面，集團上年度營業額上升3.1%至1.98億元，但純利則下跌30%至2010萬元，主要是受沙士影響。期內，集團在港市場的業務保持平穩，並進一步開拓包裝零食和便利冷凍食品之領域及推出多項新產品。中國市場方面，集團於上年底共開設50間華園滋味屋，估計今年將可為集團帶來業務增長。
集團整體毛利率為40%，純利率亦達15%，相信可受惠國內市場的高速增長。
鄧聲興
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