儘管沙地阿拉伯表示，由下月開始，每天產油量將增至900萬桶（比4月份油產量增加8%），並呼籲其他油組成員國每天最少增產200萬桶，但消息只為油價帶來短暫的壓力，紐約期油很快便重返每桶41美元以上水平。
早前我曾預期，只要油組增產，油價便有回落的空間，但似乎事實與想像有所出入——雖然我仍然相信油價再大升的機會不高，而油價亦會隨着油組正式增產而出現調整。
首先，近日期油價格的急升，很大程度是投機性買盤所帶動的。在油組下月正式通過增產之前，相信這些投機性買盤會開始進行平倉活動，因此我覺得，近日期油在增產消息後仍然向上，是投機者刻意托高油價，以達到平倉目的。當平倉完畢後，油價有機會隨着實質產量增加而回落。
當然，油價的回落幅度亦不會太大，原因是目前市場對原油的需求仍然很大。據G7上周末開會後表示，估計2004年全球經濟增長達4.25%，是近15年來最快的成長速度。即使我們將經濟區域範圍收窄，單就中國的石油消耗量而言，去年已達2.5億噸，當中進口佔整體消耗量三成半，達九千萬噸。不論消耗量及進口量，都是全球第二。由此可見，未來環球對石油的需求仍會處於一個高水平。因此，即使油組增產，油價仍會續處高位（36美元至40美元）徘徊。假設油價大幅回落的機會不高，則一些從事勘探及生產石油的能源股份或相關基金，未來日子仍有其投資價值，仍有造好的空間。
再者，不知大家有沒有留意，全球經濟學者都指出，油價高企會影響經濟，但美國在油價事件上卻保持相對低調態度。有人認為，美國某些利益集團會因油價高企而受惠，因而採取靜觀其變的態度。姑勿論這個「陰謀論」是否成立，但實際上，現時每桶40美元的油價，對目前美國的經濟復甦阻礙有限，究其原因，與美國現時經濟體系對石油的依賴程度下降有關。
經濟顧問公司GlobalInsight剛發表的報告指出，假設石油和汽油價格在未來三年都維持在目前的水平，2006年的經濟增長也只會減少0.3個百分點，對今年全年經濟增長也只有0.1個百分點的減幅，理由是目前美國石油在經濟生產力中所佔的比例已降至70年代初期的一半。除了因為科技發達產生能源效益外，另一原因是有不少石油能源代替品（如天然氣）出現。
過去十年，美國都以服務及科技為主要的經濟動力，對石油的依賴正逐步減少，故此，只要美國消化石油價格在高位徘徊的消息，以及6月份提早加息的預計，未來美股走勢應不會太差，對6月份的港股走勢，料有正面的支持。
陳永陸