賣地成績超理想，但股市反應相對遲鈍，市場對買家的身份，似乎遠比賣得的價錢着緊。無論如何，算是出了一個相當利好的消息，市場氣氛不就，貼近11800之前甚多人猶豫，但後市再有調整，亦不應該再創新低，大市應該已見底，反覆整固後可望逐步回升。
股市大上大落，走勢難測風險又大，所以最近積極研究其他出擊途徑，一向並不熱衷房地產，主要是流動性風險較高，而且地產股走勢相關性大，是十分好的替代品。雖然預期地產股估值會打一個折扣，但作為炒賣工具而言，地產股效率好得多，仍是個人較喜愛的選擇。
本地地產股有可取之處，但國內地產股則是另一套看法。最近有機會重遊舊地，事隔一年再上上海考察一間上市公司的樓盤。如果一年前毅然入市，以7成借貸買入一個單位，本金的回報率已接近1倍。是有點可惜自己沒有行動，尤其是現在國內的樓盤，發展相當有質素，而且當日作投資用途的話，租金回報率也不俗。
同一時間買入大陸地產股，回報率是大大不及，欠缺槓桿比率只是原因之一，更大的問題，是國內地產股質素參差的情況太嚴重。筆者2002年去看另一間公司，股價至今更只是原地踏步，買股遠遠不如買樓。
政策風險一向存在，但宏觀的風險是遠不如微觀的風險，個人對這個類別的股份有很大的戒心。發展商手法未必正統，一位行內前輩更加點出了信貸的風險，根本可能早有決心不還錢，更遑論保障小股東的權益。
由於害群之馬的存在，所以整體估值會偏低，投資不宜死板地只看NAV，評估公司管治會更重要。唯一好處是，現在國內物業市場處於戰國時代，稍後品牌發展有助汰弱留強，剩下來的好公司將有較合理的評估，只是這個行業整合過程，對一般投資者而言實在太長。在目前階段，看好國內樓市，又有心趁宏觀調控入市，較好的選擇還是花多點時間在資料搜集，然後索性在國內置業。博國內地產股走短線，仍未算是時候，除非閣下有信心所選的公司將變成香港的新地（016）。
黃國英