昨天土地拍賣的競投氣氛熱烈不能算是甚麼令人意外的事。香港已停止賣地兩年，地產商當然希望藉今次土地拍賣以增加土地儲備。真正讓人意料不到的是成交價比市場事前估計的地價高得多；以馬鞍山的地皮為例，成交價就超過二十億元，比測量師原先估計的十三至十五億元高出一大截，比政府的底價更高出超過七成。
地產發展商願意以高價投地雖然不一定保證樓價及樓市一定會持續向好，因為影響樓市的因素甚多，有一些更是地產發展商也難以逆料的，例如九七年時的八萬五政策就令不少地產發展商焦頭爛額。然而我們認為，這次地產發展商對樓市投下信心的一票不是盲目樂觀，也不是非理性亢奮，而是有實際基礎及理據支持的。
對地產發展商及地產行業來說，最大的困擾並不是樓價上升或下跌，而是市場情況不明朗。因為樓價波動最終會在地價上反映，例如當樓價下跌時，地價也將隨之下跌，從而減低發展商的發展成本，令他們仍然有利可圖。可是市場情況不明朗特別是政府政策不明確卻令發展商無所適從，甚至難以有效規劃發展項目。過去幾年特區政府的土地政策一片混亂，自相矛盾，不僅令樓市變成一潭死水，更令發展商不願投資新項目。現在特區政府明確以勾地表按市場需要批出土地，這便有效消除了過去幾年困擾地產市場的不明朗因素；當樓市最重要的不明朗因素消除後，發展商自然願意積極入市、高價投地了。
此外，在政府凍結賣地及嚴格控制土地供應後，本地樓市供過於求的情況已開始有改善，到明年或後年新樓落成量縮減後，樓宇供應過多的問題更會成為過去。要知道新樓供應過多是過去幾年樓價不斷向下尋底的重要因素，一旦樓宇供應趨向減少，樓價便有回升的空間；而地產發展商自然也願意以較高的價錢入市投地了。
當然，短期內利率趨升將對樓市造成一些心理的影響。但是香港目前的按揭利率極低，有不少按揭貸款的利率都在兩厘半左右，即使利率真的像某些分析家估計那樣調高兩厘至兩厘半，按揭利率水平也不過是四厘半至五厘左右，比九七年前的利率水平低得多，也不會對市民的供款能力帶來重大的影響。換言之，加息對樓市的前景影響不大，相反，政府土地政策變得清晰，樓宇供過於求的情況逐步扭轉卻大大改善了樓市的基調。在這樣的評估下，發展商自然願意對樓市投下信心的一票了。
（圖）特區政府當前土地政策有效消除困擾地產市場的不明朗因素。