港股繼續回升，看來加息的恐慌性已逐漸消除，現在，應該沒有人不為加息作好準備，心理上的準備及行動上的準備，加息並不可怕，可怕的只是加息的幅度太大，造成另一輪的衰退。但以目前種種的迹象來看，加息幅度應該是溫和的，應該後市可以繼續看好。
油價下跌，導致國泰（293）股價大幅上升3.584%，不過，我在上星期提到，油價上升並不會嚴重影響國泰的利潤，因為全球所有的航空公司都會因應油價的上升而徵收燃油附加費，以彌補油價的額外開支。目前因油價升跌導致國泰股價的升跌，只是一種短期的炒賣結果，長遠一點看，企業股價最終還是由企業的業績來決定。
國企也繼續反彈，而且反彈的幅度更大，理由是之前的跌幅太大，跌得愈重，反彈幅度也愈大，國企股是一些很有刺激性的股票，很適合玩低買高賣的遊戲以賺取差價。當然，玩這種遊戲的風險也很大，誰也不知道股價在下跌時，會跌到甚麼程度，因為沒有任何客觀指標可供衡量，國企的炒賣純粹是心理上的鬥智，是膽識的考驗。
去年沙士過後，我建議買國企股中的原材料股，現在，我仍然建議買這類股，雖然，溫總理不斷地說宏觀調控的目標就是調控這類企業，導致這類企業的股價曾經大幅下跌，但是，以目前的情況而言，這類股票依然很有吸引力，原因有4：
（1）這類股的調整幅度也的確太大，是跌過頭了，可以預期更大比例的反彈。
（2）這類股的PE也跌到了合理的比例。
（3）中國的宏觀調控只是想減慢增長速度，不是降低增長速度，因此，我們仍可以有合理的預期，增長仍然不會少過8%。
（4）現在由國家出手調控這類企業的投資，也就減低了這類企業進入盲目投資、將來生產過剩的機會。
曾淵滄
香港城市大學MBA課程主任