昨日談論「長線投資」，結論是，「長線投資」不過是一個模稜兩可的概念，筆者的真正意思，是趁現在人人認為買股票與賭博無異的時候入市，等待他日個個覺得香港或者股市是投資聖地、充滿機會的日子。單單是風險認知的轉變，已足以令股票價值提升一大截。
這種日子似乎遙遙無期，但市場周期大大縮短，人們既貪婪又善忘，一年半載之內重臨，並不出奇，最保守的估計，3年內應該必有運行。不過這個「長線投資」的大前提，是認同中國經濟並非泡沫，而是依然穩步向前。
長線投資太遙遠，短線投機博彩化，明白風險，參與也沒有問題。港股最近反彈不錯，但已經逼近短線阻力，加上假期在即，追入值博率一般。筆者認為已經見底，尚有甚多回升的水位，入市卻有等待的空間。沿用以往的一套，在目前的形勢，可以採取追落後的策略。市場氣氛改善，一些股份復元的程度卻明顯有所不及，現水平看來是依然吸引，中資股中，個人比較喜歡中航信（696）及海油服務（2883），表面看PE甚高，去年表現也不濟，可是業務有優勢，今年業績應該改善，值較高的溢價。
可是卻有一種兩難的感覺，這種股票回升幅度落後，主要並非基本因素的問題，而是作為一種賭具的效率欠佳。如果以賭博的心態入市，一定是選擇成交活躍、人頭湧湧的賭桌，萬一市場氣氛逆轉，要斬頭止蝕會較容易，人同此心之下，高位也不怕撤退無門，所以江西銅（358）、中國鋁業（2600）等股份，會繼續其門如市，中航信、中海油田服務這一類，就很容易弱者愈弱、門庭冷落。
流通性風險成為股價落後的原因，是否追落後，很大程度視乎閣下對後市投資者心理的評估。如果升浪能再維持一個星期左右，應該可以短暫帶旺這類股份，行動與否見仁見智。不過這類型股份因為不夠好賭，仍然處於災後的偏低水平，換個角度看，防守性比較好，所以亦並非沒有吸引的地方，一切在乎觀點與角度。原來筆者要模稜兩可起來，絕對不遜任何模稜兩可的專家。
黃國英
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