早前國大黨於國會選舉中意外獲勝，由於預期黨主席索妮婭．甘地將出任印度總理一職，市場反應負面，使印度股市一躍向下。投資者憂慮由國大黨領導的執政聯盟，可能放緩甚至放棄執行巿場開放政策，同時擔心新政府會收緊及限制外資在電訊及金融行業的投資比例，以及削減現有國營企業的投資，使傳統經濟類股份沽壓沉重。
當地股市上周初更首次出現單日兩度跌停板的罕有局面，直至總統卡拉姆正式任命改革派經濟學家辛格為下一任總理，才令大市迅速扭轉跌勢，推動孟買綜合指數從低位的4500點反彈上接近5000點關囗的水平。
不過是次國大黨執政，對印度來說，也不全是負面因素。由於上任總理瓦杰帕伊領導的人民黨的經改政策，僅能使中上階層受惠，未能惠及全民，是次新黨上台，有望擴大受惠層面，換取貧苦民眾的支持。如能成事，必能鞏固及壯大印度未來經濟的發展。所以中線來說，筆者認為印度近期的政壇風波，雖導致股巿出現劇震，但應不會嚇跑長線投資者。
印度上季經濟超越中國，取得10.4%的增長，且尚未呈盲目投資及經濟過熱的情況。年初至今，外資投入股市及債市的淨額維持在30億美元左右，除非印度政局今後幾個月出現惡化，擾亂往後的經濟發展前景，否則，筆者仍預期經濟改革和消費開支的增長，足以促使當地經濟在今年維持6%以上增長。
當然，執政聯盟上台後的內閣班子名單，制訂的經濟政策，以及下月底政府公布財政預算的內容，再加上當地股巿始終無法免受全球加息浪潮，以及資金對新興市場投資意欲下降等好淡交煎的消息，仍可能令當地股市起伏不定。不過從微觀選股的角度分析，雖然前述的電訊及金融股較易受政策性的風險困擾，然而現時一線銀行的股價已低於其帳面價值，加上銀行股的收益將繼續隨着經濟發展而呈現增長，所以長線而言，其投資價值未宜看淡。
至於早前受到國會選舉衝擊的半官方石油氣類股，因市場擔心新政府會取消這些企業的售股計劃而下跌，惟這些股份的股息收益率接近5至6厘，即使政府取消私有化計劃，亦無損此類股份的吸引力。不過電力營運股的表現仍繫於總理辛格未來會否提供免費電源予當地農民而定。
現階段持有印度基金的投資者，我建議不宜跳車；有意低吸印度基金者，於揀選時亦可從組合持股角度出發，挑選業務側重於外向型的股份，如軟件、製藥、汽車企業科技及健康護理等。其中軟件股價格近周調整幅度接近1成，惟收益前景不俗，不少機構投資者仍預測龍頭股如InfosysTechnologies、Wipro及SatayamComputerServices等，年度利潤增幅有望受到全球需求擴張而上升2至4成，加上當地軟件類股現時的市盈率已處於20倍的歷史平均水平，前述三隻龍頭股的市盈率則介乎14倍至25倍，現價應具一定吸引力。
黃敏碩