港股在上周的反彈浪中，以地產股的反彈力度較強，3大地產股新地（016）、長實（001）及恒地（012）等皆有不俗的升幅，當中尤以長實的升幅最為凌厲。長實除了跟隨地產股回升外，和黃（013）的3G業務漸見好轉，亦對長實構成進一步的支持。
近期本港地產市道並無明顯好轉，極其量是某銀行大班出來表示今年樓價仍會有微升機會之類的利好言論。此外，困擾全球投資市場的美國利率趨勢，除了格林斯潘頗大機會將連任聯儲局主席外（註：格林斯潘連任的因素，已在昨日「譚紹興講股」一欄中講述），仍未有明確方向，故近期促使地產股大幅反彈的主要因素，相信便是本周二的賣地消息。
港府停止土地拍賣已有一段頗長時間，翻查資料，較近期的一次賣地已是2002年11月，即1年多前的事了，故本周二的土地拍賣，相信某程度可反映地產發展商對後市的觀感。唯一美中不足之處是，本周拍賣的兩幅土地均由嘉華國際（173）成功勾出，尚未見大型地產發展商的蹤影，這是否反映他們對後市略有戒心？相信在本周二拍賣時，從大型地產商競投的意欲，將可窺一二。但無論如何，筆者猜測本周的土地拍賣情況，仍會頗為熱鬧，相信拍賣成績不會太差，否則地產商們又怎能刺激近期開始轉淡的樓市，他們剩下的新盤又怎能盡快出售。
突然間記起張學友有一首歌，歌詞好像是：「……不過是場戲……」之類，一時間記不起歌名。
在過往多年土地拍賣與地產股（尤其是3大地產股）的走勢，存在着一些微妙的關係。通常是在賣地前，「春江鴨」趁機偷步掃高地產股，在賣地當日，地產股便開始有一絲絲的回吐迹象，在賣地後的交易日，地產股之回吐力度更大。故從過往的事例，賣地前一日及賣地當日，很多時是地產股的短期高位，不知今次會否歷史重演？
自上周一輪急升後，3大地產股中的新地及恒地，已率先重返其250日平均線，只有長實仍與其250日線61元有一段距離。
走勢上，新地較近期的跌浪是由4月13日高位76.75元，一直下挫至上周一低位56.5元後止跌回升，而反彈比跌浪的0.382及0.5位，分別為64元及66.5元，相信64至66元水平對新地有一定阻力。至於恒地，它的跌浪亦是由4月13日高位40元反覆下挫至上周一低位29.05元，反彈跌幅的0.382及0.5位，分別為33.2元及34.5元水平，上周恒地在33元水平漸見阻力，相信不易一舉穿破33元至34元阻力區。
最後，上周五本欄以「恒指11700首個反彈阻力」為題，上周恒指最高至11602，差不多已逼近這目標位了。假若短期交投持續疏落，提防近期港股只是一短暫技術反彈，宜趁機回吐。
譚紹興
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