港股近日的反彈勢頭相當不錯，配合其他市場的發展，似乎尚有進一步回升的空間。雖然和早前的累積跌幅相比，這個反彈並不算甚麼，但以近期低位作起步點計，升勢已算極之凌厲。
大上大落，表面上是投機者樂園。港股愈來愈似賭場，估計保守的傳統舊客逐步減少，可能會憧憬有一班病態賭徒接棒，令市場發展依然沒有問題，現在不外一代新人換舊人。
筆者應該算是十分明白賭徒的心態，首先對專業的賭徒而言，一個賭局的吸引性，在乎弱手提供被人掠奪的空間，港股這方面算是及格。可是對自命不凡的弱手而言，賭局的吸引性，並非是開局頻密、波幅大、賠率高等等，否則香港賽馬投注額也不會穩步下降，而是表面上賽果有迹可尋，事前有分析的途徑。純粹賭運，只能吸引少數病態賭徒，或者一大班「雞仔注」人士，要引人豪賭大注出擊，一定要令人在賽前有信心。
現在港股每隔數日便大變天，步速超快，波幅又大，由資金流向主導，走勢大打亂章，長此下去，一定愈來愈少人參與。以投機者角度，始終是外滙或商品期貨較吸引，圖表走勢會因為市場深度好而可靠得多，亦沒有那種散戶任人魚肉的不安全感，沒有一個大戶夠大，足以呼風喚雨，不知港股市場，何時到達這種境界。
但話又要說回來，現在港股亦非一無是處，我們始終比較熟習這個市場，在逐步轉炒其他市場的學習階段，仍然不妨保留小注在這裏鬥炒。方向大同小異，不是24小時運作，沒有良好槓桿效應，不過可以運用選股，去提高值博率，算是稍為彌補不足的地方。
港股更大的優點，是對長線投資而言，因為股價波幅太大，及中國政策風險等問題，種種因素相加，會令甚多投資者卻步，所以港股整體估值會打一個折扣，可是基本因素改變不大，即是能夠以較相宜的價錢，買入同一樣的股份。不錯這套風險認知，在一年半載之內未必可以改變，上升空間受到局限。但以長線作考慮，入市價已反映了風險，令防守性提高是更重要，大上大落後反而值得長線投資，不妨細味這不合邏輯的結論。
黃國英