港股近日的反彈勢頭相當不錯,配合其他市場的發展,似乎尚有進一步回升的空間。雖然和早前的累積跌幅相比,這個反彈並不算甚麼,但以近期低位作起步點計,升勢已算極之凌厲。
大上大落,表面上是投機者樂園。港股愈來愈似賭場,估計保守的傳統舊客逐步減少,可能會憧憬有一班病態賭徒接棒,令市場發展依然沒有問題,現在不外一代新人換舊人。
筆者應該算是十分明白賭徒的心態,首先對專業的賭徒而言,一個賭局的吸引性,在乎弱手提供被人掠奪的空間,港股這方面算是及格。可是對自命不凡的弱手而言,賭局的吸引性,並非是開局頻密、波幅大、賠率高等等,否則香港賽馬投注額也不會穩步下降,而是表面上賽果有迹可尋,事前有分析的途徑。純粹賭運,只能吸引少數病態賭徒,或者一大班「雞仔注」人士,要引人豪賭大注出擊,一定要令人在賽前有信心。
現在港股每隔數日便大變天,步速超快,波幅又大,由資金流向主導,走勢大打亂章,長此下去,一定愈來愈少人參與。以投機者角度,始終是外滙或商品期貨較吸引,圖表走勢會因為市場深度好而可靠得多,亦沒有那種散戶任人魚肉的不安全感,沒有一個大戶夠大,足以呼風喚雨,不知港股市場,何時到達這種境界。
但話又要說回來,現在港股亦非一無是處,我們始終比較熟習這個市場,在逐步轉炒其他市場的學習階段,仍然不妨保留小注在這裏鬥炒。方向大同小異,不是24小時運作,沒有良好槓桿效應,不過可以運用選股,去提高值博率,算是稍為彌補不足的地方。
港股更大的優點,是對長線投資而言,因為股價波幅太大,及中國政策風險等問題,種種因素相加,會令甚多投資者卻步,所以港股整體估值會打一個折扣,可是基本因素改變不大,即是能夠以較相宜的價錢,買入同一樣的股份。不錯這套風險認知,在一年半載之內未必可以改變,上升空間受到局限。但以長線作考慮,入市價已反映了風險,令防守性提高是更重要,大上大落後反而值得長線投資,不妨細味這不合邏輯的結論。
黃國英