有一句名句是這樣寫的：「當所有的人皆感到震驚而你仍能保持從容時，最大的可能是你沒有聽過有關的新聞。」今次所指的新聞，自然是意大利裔的天主教徒索妮婭甘地（SoniaGandhi），帶領以國大黨為首的中間偏左聯盟勝出印度大選，令這個全球最大的民主國家和第2大人口大國的政權出現更替。
當消息傳出後，印度的股滙債三大市場均告暴瀉。投資者均認為這是印度自1947年宣布獨立以來的最大政治震盪，而他們的首個反應和決定亦再也清晰不過：沽貨。所挑起的迴響之大，從孟買股市在一日之內兩度跌停板，便可見一斑。自從孟買股票市場於1875年建立以來，類似的情況從未發生過，當日印股的Sensex指數錄得11%的單日跌幅，亦是過去12年新紀錄，所蒸發的市值高達250億美元，而印度整個市值亦只是5750億美元左右。
究竟是市場反應過敏，還是這次的政治轉變，確實令看好印度經濟長期發展前景的投資者亦不得不感到憂慮？問題的癥結，在於新政府所能製造的破壞程度，以及投資者如何衡量和計算「政治風險」。
57歲的索妮婭，其已故丈夫和丈夫的母親，皆是印度前任總理，亦相繼遇弒身亡，此項因素已足以加深眼前的風險。至於被轟下台的前總理瓦杰帕伊和他所領導的人民黨一直備受市場愛戴，因為其所採取的經濟政策，幫助印度經濟錄得8%的驕人增長成績，而在推行私有化和出售國有資產方面，亦取得豐碩的成果。在去年，印度的外滙儲備便增加至1185億美元的紀錄新高。
市場恐怕新政府增加開支以及放緩出售資產的步伐，會為國家帶來更多負債，但索妮婭的國大黨已預早向市場發出了以下訊息：「雖然我們不以追求私有化為理想，但對私有化亦不抗拒，只要證明是符合國家整體利益的，我們會持開放的態度。」
外國投資者自然希望印度能維持自由開放的政策，但索妮婭能夠在這個全球最大民主的國家贏出大選，背後卻是有共產黨派支持，而信奉馬克斯主義的印度共產黨已向新政府提出了廢除出售資產政策的要求——這是市場選擇大舉拋售的最大原因。
此外，索妮婭能贏取大選，其中一個原因是她把戰線集中在逾300萬每日收入少於1美元的貧民，承諾會為他們帶來清潔的食水、電力，以及其他的基建設施。不過，若要為基建、教育和滅貧等融資，持續出售資產仍有其需要，投資者亦會視此為應否投資於印度的檢證方法。
在全球一體化方面，投資者與窮人往往看法分歧，但印度的經驗己證實，兩者之間的需要和欲望並不一定差天共地，而假如新政府不能同時滿足國內富人和貧民時，下場便會和前總理瓦杰帕伊一樣。索妮婭的執政聯盟必須吸取教訓，理解到全球金融市場才是決定其政權能否延續的最重要因素。
索妮婭放棄出任總理，反而推薦辛格上位，是聰明的做法，令市場安心之餘，亦對投資者起了安撫作用。
71歲的辛格是學院派，出任過央行要職，亦是印度於1991年推行開放市場政策時的財長，可說是推動印度邁向自由經濟的主要工程師。如今他當上印度總理，必然有足夠能力為數以百萬計的印度國民創造更加美好的將來，亦有能力說服國外投資者，只要具有勇氣和遠見，投資於印度，日後的回報必然十分可觀。
每一次面對危險時，若你能以大無畏精神前進，最終必會成為贏家；投資市場亦然，因為每當出現巨變時，往往亦是千載難逢的投資機會。
以印度經濟基調之佳，當有關負面消息消化、一切塵埃落定之後，必然會再度成為投資者滙集的樂園。
﹙本欄隔周逢周一見報﹚