城市電訊（1137）的股價經常令人意外，去年7月，可以在兩三天內急升50%，上周，於兩天內亦可以急趺35%，而且較去年底高位挫落65%，低位為1.29元，已回落至02年底水平，1年多來的升幅就此消失，可見股價的波動。
城電股價急跌，是受業績影響，截至今年2月止中期盈利，只有3512萬元，較上年同期的1.1億元減少7510萬元或68%，於調整上年同期的服務補貼費退還後，跌幅約為50%，中期每股盈利5.8仙，派中期息1.5仙，減少70%。
城電以長途電話為主，佔市場份額由21%升至22%，通訊量增加18%至4.92億分鐘，通訊路線以中國為主，佔60%，其餘為美加，高通訊量所賦予的規模以及逐步由租用網絡容量轉移至自建設施，以節省開支27%，而市場競爭激烈，營業額下跌31%，長途電話提供業績只有7133萬元，下跌41%。
期內主力發展的固網業務，平均每月增長8000條，低於預期目標12000條，現已安裝19.4萬條，而寬頻互聯網則每月淨增2300戶，現有18.9萬戶，去年8月推出收費電視，已有客戶7000名，此3項業務計算，營業額增加31%，仍虧損3577萬元，但已較上年同期減少16%。
為尋求固網電話發展，已斥資推出廣告，並大送電器以作招徠，但使每客戶上客成本由700元升至1200元，短期將影響業績，而期望每月上客量增至1.2萬以上，目前固網覆蓋達120萬戶，已決定擴大逾30%。
各項固網服務的目標，包括電話、寬頻及電視，每月上客為1.8萬至2萬戶。
下半年展望，預期經營仍受壓力，業務不易大突破，而優惠辦法雖可吸引新客戶，但只利於未來，另一方面，下半年將有若干服務補貼費退還待確定，而長途電話接駁費將於6月起調整，亦有利於成本的下降，但補貼費退還數字難估計，不過，全年業績相信仍較上年有相當跌幅。
城電現價反彈至1.4元，預期PE在7至8倍之間，上周的跌幅，已反映經營環境的困難，看來也不易轉好，只看短期招徠的上客速度，是候機炒的股份，中線難論。
齊明