黃金周對零售業有肯定幫助，但大市出現轉變，黃金周過後，零售股也難免一跌，若以珠寶首飾股而言，以恒豐金業（870）跌幅至大，最近兩周恒豐金跌達35%（以上周低位計），回落至去年7月水平，當時自由行剛開始。
與同類股份比較，周生生（116）只跌16%，六福（590）亦只跌26%，反映恒豐金跑輸同類股份，亦可以說反覆較大。
以珠寶首飾股而言，恒豐金的推廣策略勝於同業，金至尊旅遊展覽廳有極佳宣傳效果，目前於香港設有13間分店，並計劃於年內增設3間，內地銷售點67個，計劃於年內增至100間，其中包括若干特許經營店，由於內地銷售點多，又未說明香港零售額，香港與內地銷售齊列，約佔營業額85%，其餘15%則為出口海外，因此，香港銷售的增長情況不明，心理上覺得受惠於自由行，但不知受惠程度。
恒豐金去年度（03年3月止）盈利8350萬元，增長141%，其中包括出售非金飾聯號盈利4866萬元，經調整後，相當於3484萬元，業績只是平穩。截至去年9月止半年，盈利則為3271萬元，增長28%，每股盈利6.8仙。
下半年度包括10.1黃金周及春節假期，亦全期受惠於自由行，本港業務應較上半年為佳，但受限於數據，未能了解自由行所帶來的增長。
由於恒豐金最新業績仍待公布，現時只能以03年3月止每股盈利15.8仙計算PE，但因04年3月止年度再無出售權益額外收益，亦曾配售集資對每股盈利攤薄，因此，除非下半年度（去年9月至今年3月）較上半年增長55%，每股盈利15.8仙方可維持。
恒豐金以出口為主（內地銷售視作出口），毛利率較低，近半年毛利率為18%，六福為21%，周生生為28%，後者涉及相當物業、證券業務及投資，若以純利率計，則以恒豐金的9%最高，因借貸高，股東權益低，使回報率較高。
恒豐金曾表示零售額（相信指香港區）佔20%至30%，大概是3.5億元至5.5億元之間，遠低於六福的14億元及周生生的20億元，以此估計，恒豐金受惠於自由行的程度，是存在疑問，但恒豐金推廣策略佳，股份交投活，現價1.25元，往績PE7.9倍，似是較為吸引，但值得注意是本港零售額較低，業績不一定隨自由行多寡同步變動，因反覆較大，短炒則較佳。
齊明