受到油價回升及美股回落的影響，港股昨日跌129點。大市於周二及周三反彈頗急，主要由空倉補倉盤及技術性因素帶動，故急升一輪後出現回吐是十分正常。目前，困擾大市的負面因素如加息、宏調及油價等仍然存在，故投資者在高位追貨的態度會較為謹慎。技術上，恒指需成功突破250日線（11714）才可轉強。不過，預料大市進一步回吐的壓力不會太大，短期應在11200至11600上落。
個別股份方面，近日市場焦點要算是網通有可能購入電盈（008）旗下固網資產的消息，雖然市場有傳言指中國網通會以現金購入電盈旗下香港電話的權益，但相信可能性不會太高。由於中國網通現正計劃上市集資，故在上市前動用大量現金作收購的機會不大。目前電盈旗下固網資產的估值高達400億元，網通計劃上市的集資金額只有15億美元，因此，動用較上市集資金額還要高的代價來作收購，機會應不高。現時香港電話每年所產生的現金流達50億元以上，故電盈毋需急於在現時把現金牛資產出售。
另外，香港電話的市場佔有率已由00年的89%降到只有72%，故網通亦不會願意以很高的估值買入該資產。現時電盈面對的問題是固網市場佔有率下降及缺乏新盈利原動力去改善業績，因此，集團必須成功把市場由本港擴展到海外。透過今次與網通的合作，料可藉此拓展國內市場，而網通本身的未來策略將集中發展現時滲透率仍十分低的國內寬頻市場，因此，電盈這方面的專業技能可大派用場。因此，預料電盈只會約出售10至20%香港電話股份，以換取與網通在國內的合作，而毋需要出售整個固網資產予網通。事實上，雙方固網資產的協同效應亦不是十分大。
鄧聲興
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