美股周一晚雖然仍下挫106點，但港股昨日在技術反彈帶動下回升104點收市，恒指收市報11072點，不過大市成交量則下降到123億元低水平，反映上升動力仍然不太強勁。
事實上，恒指近日累積跌幅已大，技術上嚴重超賣，加上10800水平的密集區會有初步支持，故引發一輪補倉盤帶動的反彈，相信大市短期仍受資金流向影響而不會有太強勁的升幅。
金管局繼周一沽出3.2億美元後，昨日再度沽出1億美元，以致本港銀行體系結餘下降到366億元，反映資金仍有外流迹象，相信要待美國落實加息後，才會有較明朗的走勢。技術上，恒指需重上250日線阻力才可真正擺脫調整之勢。
除了息口外，另一個導致股市下跌的因素便是油價，紐約6月期油於周一晚創下41.85美元的歷史高位。近日中東局勢不穩定及市場懷疑石油輸出國組織會否增加產量，是導致汽油價格近日屢創新高的原因，很多投資者都擔心油價上升會拖慢經濟復甦及推高通脹率，增加加息的壓力。雖然油價高企將無可避免會增加企業成本、削弱邊際利潤，但相信對區內今年經濟增長的影響有限。
事實上，今年為美國總統大選年，相信美國政府會向油組國施加壓力增產，以紓緩油價的上升壓力及避免推高美國通脹，因此，油價長期企於40美元以上水平的機會不高。
不過，隨着國內經濟發展對原油的需求不斷上升下，油價大幅回落的機會亦不大，相信今年油價大部份時間均會在30至40美元水平內徘徊。另外，中國經濟如成功軟着陸亦可望紓緩油價的上升壓力。事實上，本港經濟仍在低利率及通縮情況下，溫和通脹反而可幫助解決通縮問題。
鄧聲興
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