港股繼續遭恐慌性拋售，今次跌市相當全面，對經濟會有甚大殺傷力。股市走在其他範疇之先，現時樓市表面平靜，但有心入市的讀者，真的毋須急於一時。股市是投資者先行斬倉的市場，因為流通量大，樓市相對效率較低反應較慢，可是今次股災的牽連層面太廣，股民早前太過投入，漸漸在各項經濟數據中，都會見到股市暴跌的影響，樓股唇齒相依，更加一定受拖累。
跌市中人心惶惶，入市選擇多不勝數，昨日「上車落車」推介東方表行（398），分析相當有道理。這種股票在升市中不易大手買入，惟有在跌市中才可以任買，可惜類似股份實在太多。東方表行的防守性，在於業務表現有長期紀錄，股息率不差，而且對比帳面值有頗大的折讓，不過現在香港有能力買名表的人大減，需要典當的人卻日增，也可能是不利因素。
其實股市表現與經濟是有互動的關係，例如現在奢侈品需求下跌，已是理所當然。通常升市帶不起經濟多久，跌市卻一定有反映，原因是現今股市作戰極度困難，眾多投資者輸多贏少，就算今次災後復元，也不易再挑戰高位。
以投機角度而言，港股和美元及商品價格關係太密切，個人要炒也寧願炒外滙或商品期貨，相對地減少了企業管治及流通性不足的風險，所以日後反攻，也會因為風險認知不同了，而令動力打了折扣。
唯一令本地股民義無反顧支持的，仍然是滙豐控股（005），跌市中的抗跌能力的確令人讚歎，當然昨日《蘋果》副刊中陶傑前輩的論述，更加道出企業管治風險的重要。如果一心求穩不去冒險，滙控一定是首選，股息率逾4厘，已可令長線客心足。
不過其他股份並非一無是處，它們有機會出現陶傑前輩文中的一切離奇現象，不過股票市場尚算有效率，所以是以折扣價出讓，肯去冒險，未嘗不算吸引。要正正式式納入正軌，尚需一大段日子，不過旺市中入市要求大減，上升空間反而更大。風險是一定存在，不用刻意迴避，只要計算在內，覺得可以承受，便已經足夠作為入市理據。
黃國英
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