股市擴大了跌幅，今年3月開始，我就要大家小心調整，於是不斷地有朋友問我，調整為期多久，低點是多少？
我認為不必去捕捉調整的底部，也不需猜測調整期有多長，想捕捉調整底線的人都是想博反彈，但是博反彈等於賭運氣，有時博得中，有時博不中，因此我勸每一位想博反彈的人都應該設下止蝕位，博不成就止蝕，免得虧損擴大。
不博反彈，又該如何自處？我認為最好還是耐心地等調整結束才入市。甚麼叫做調整入市？那就得等市場告訴我們，股市已經回升，2日、19日線可以是一個不錯的指標，這個移動平均數的指標，不能在股價跌至最低的時候告訴你應該入市，而是等到股價回升，同時回升幅度已相當顯著後才會出現買入的指標。到那個時候才入市，買的不是最便宜的貨，但也不算貴，正如去年，我沒有能力在沙士最高潮、股市最低潮的時候建議大家入市，我是在6月、7月份時才先後數次建議投資者入市、發出牛市重臨的評論。每個人都想在最低點入市，但是，有誰有這個本領呢？
中國浙江省溫州市工商銀行不久前全線調高個人貸款利率，這是很有意思的行動，為甚麼不是中國中央銀行下令全國調高利率，而只是溫州市工商銀行獨立調高利率？
我認為這就是溫家寶總理式的宏觀調控，溫總學到了當年朱鎔基一刀切所帶來的痛苦，因此決定選擇性地以行政命令做個別的調控，而不是採取全面的金融政策來冷卻市場，以免誤傷一些仍有增加投資需要的行業與地方。今日的中國，仍需要在西北、西南這個內陸省市加強投資，仍需要在農村投資，以縮小沿岸省市與內陸省市的貧富距離，以縮小農村與城市間的貧富距離。全國全面加息就會使到內陸省市及農村的發展同時遭到打壓，因此選擇性地以溫州為開刀對象，因為溫州人是全中國最喜歡炒樓的人，上海樓房炒家很多來自溫州。
曾淵滄
香港城市大學MBA課程主任