息率2.5至3.8厘　25日發售
按揭零售債息較隧橋高

【本報訊】按揭公司首次透過200億元持續性零售債券計劃發售的零售債券，昨就票面息率訂出指示價。2、3及4年期3組債券，息率分別為同年期外滙基金債券孳息率加12、15及30點子，若按昨日息率水平計，票面息率暫訂約2.5厘、3.28厘及3.8厘，惟最後票面息率尚待公布。

若將按揭公司上述3年期債券初步票面息率，與上月中五隧一橋債券之3年期釐定票面息率2.75厘比較，按揭公司高出半厘，反映市場預期美國加息帶動利率上升的幅度。

票面息率反映市況
按揭公司將與19間配售銀行於下周一（24日）簽訂協議，債券25日開始發售，至下月3日截止認購，下月7日定價。
按揭公司高級副總裁（財務）李永權表示，債券票面息率是反映市場利率狀況，若息口趨升，票面息率及孳息率（反映債券回報率）「自然亦會升高一些」，最重要取決債券定價時市場情況如何。

成本高低關乎息差
被問及在加息陰影持續下，該公司下半年度的發債成本會否因而加重，他指出按揭公司透過掉期安排，將定息資金轉為浮動利率基礎，因此票面息率並不等於其資金成本高低，若息率向上，該公司的資產基準利率亦會同步向上，關鍵是息差的闊度。
消息說，由於市場利率已攀升不少，故按揭公司零售債的票面息率，高於五隧一橋債乃自然結果，後者釐定票面息率時，美國仍未公布5月份強勁的就業數據，五隧一橋債在本月初正式定價時，孳息率較票面息率高出0.4至0.5%，已反映息升趨勢。

發行額8億至10億元
按揭公司是批零售債券共有3個組別，2及3年期的最低發行額各為5000萬元，4年期則由滙豐銀行負責包銷6億元金額，故債券發行額最少為7億元。據悉，按揭公司預計是次發行額為8億至10億元。按揭公司今年2月初亦曾發行第6批零售債券，年期分3年、3年續2年及7年，票面息率由2.25厘至4厘。