受油價屢創新高及市場預期美國會提早加息的影響，美股杜指連跌3周，不過美股已嚴重超賣，本周或可喘定。港股上周跌勢未止，全周累積跌幅達633點，周五又創今次調整新低（11245），並進一步拋離250日線，令市場人心更為虛怯。
國際原料價格大幅回落，銅價亦不例外，由3月初的高位下跌近17%，江西銅業（358）股價更由高位5.4元跌到2.2元，跌幅59.2%。宏觀調控雖壓抑了建築材料的需求，但由於電力發展仍屬鼓勵行業，亦係銅產品最大客戶，業界預期今年內地對銅的需求量，仍會有1成以上的升幅，江銅今年盈利預期仍會有可觀增長，股價大幅回落後，已顯得有吸引力。
今年首季，江銅營業額20億元（人民幣．下同），升100%，盈利3.31億元，升266%，已超過去年盈利的6成。集團指第2季度價格不出現大幅下跌，中期盈利將較去年同期增長50%以上，其實此乃「公式化」的預測，實際應有倍計增長。
近期銅價雖由高峯回落，在2500美元上落，但仍遠高於去年平均價1787美元。江銅有本身的銅礦，受惠銅價上升，獲利甚豐；而海外進口的銅精礦，來價雖然上升，但集團此部份則以收取加工費為主，對盈利並無影響。由於預期內地需求續升，加上國際期貨市場的對沖活動，估計可把銅價穩企在2200至2700美元的相對較高水平。
集團04年生產目標係銅42萬噸（03年生產34.3萬噸）、黃金1.2萬公斤（1.01萬公斤），以及白銀28萬公斤（22萬公斤），首季盈利大增，主要係毛利率改善，由去年平均水平20.5%上升到29.8%，其中有色金屬產品毛利率25%，而貴金屬產品更高達39.8%。
江銅現時佔有全國三分一銅礦資源，查明儲量有820萬噸，集團已計劃向母公司收購兩座礦山資源，令銅礦儲備增加至1100萬噸，並會在東南亞收購銅礦及冶煉廠。
04年，江銅盈利估計約12億元，每股盈利0.45元（折0.42港元），現價預測PE只係5.3倍，息率估計逾6厘，現水平已可入市，分段低吸，中線目標價2.8元。
郭兆誠