港股上周持續下跌，恒指創11245今年新低，上周五收報11277，一周跌633點，跌幅5.3%。
由於恒指250日線11680上周已失守，恒指一連5個交易天低於該線，10日線11711本周一將下破該線，技術進一步惡劣，後市或向10519回落，即調整1浪由8322上升至14058共升5726點之0.618。以形態分析，「頭肩頂」量度跌幅10520，與調整1浪總升幅0.618相若，料該水平支持十分強大。
上周已曾警告，指牛市二期之整固，常下破250日線，又指出恒指成份股中，包括中移動（941）、聯通（762）、長實（001）、和黃（013）、裕元（551）、電盈（008）、德昌（179）等，早已下破250日線，更惡劣的是，前周長實10日線已下破250日線，和黃、中移動、聯通等更20日線下破250日線，因此，上周恒指勁跌，早已反映在成份股方面。
250日線，並非牛熊分界線，牛市二期常失守，而個別股票如出現50日線下破250日線之「死亡交叉」，即使在牛市中，也可以大幅下跌。德昌今年3月1日收報9.3元，當天50日線下破250日線，「死亡交叉」出現，4月大跌，最低6.6元，低於03年4月底部7.45元，出現熊市。聯想（992）4月23日收報2.675元，出現「死亡交叉」，上周最低曾跌至2.2元，而03年4月熊市底部在1.99元，後市是牛是熊，將有分曉。和黃上周四收50.25元，50日線下破250日線，上周五收49.4元，本周沽壓料加強，不利大市。
中移動今年1-3月形成「雙頭走勢」大跌，50日線將於5個交易天之後下破250日線，拖累恒指。恒生銀行（011）上周五收96.5元，「頭肩頂」頸線97元失守，如下破93.5元，量度跌幅83-85元，對大市不利。
國企指數上周五急跌185點，收報3747，250日線3823失守，是03年4月以來首次，本周或下試3400-3500。
梁文琪
協聯證券研究部主管