港股再經歷風高浪急的一周，無論是藍籌股或中資股，都跌得體無完膚，上周恒指下跌幅度更達5.3%，以近期跌市來計算，是最大的單周跌幅，反映市場上投資者開始較廣泛地沽貨，令到更多股份相繼下跌。此外，大市更跌穿被市場視為牛熊分界的250日線，令市況更為向淡。
不過，奇怪的是，大市在今次由高位回落，大多數散戶投資者並未有因市況持續向下而表現不安，其可能性有二，第一是投資者已在高位離場，所以股市下跌對他們的影響不大；第二是投資者現時所虧損的部份仍然是之前所賺落的盈利，由於仍然未「蝕入肉」，所以大市下跌仍未令到他們出現恐慌的拋售潮。
無論是屬於哪一個情況，相信投資者現時最想知道的是大市究竟還要再跌多少才可以見底回升。
這問題正是筆者在上周上幾課投資課堂中，學生最熱門的話題，其中有學生問，若果以技術走勢來量度，11200點水平是否一個支持呢？
雖然筆者頗相信技術走勢的預測結果，不過，由於是次股市下跌並非單單技術調整，而是因為出現了利率上調及油價高企等會影響基本因素的問題，所以無法用技術分析來預測到。
就以過去幾個星期恒指的走勢來看，指數在跌穿多個技術或心理支持位（包括多條移動平均線及部份「大位」）後，仍然未有見底的迹象，令到大批股民（包括筆者在內）的眼鏡盡跌，顯示出技術分析在基本因素改變下，是無法準確地預測走勢的。但若要筆者以技術走勢去預測後市，只可以說在大市跌至11000點水平時，再下跌的風險會相對地小。
不過，由於美國下周所公布的經濟數據中，涉及較少與通脹相關的環節，因此美股跌勢有機會在下周稍為穩定，但在令美股出現較大幅反彈的因素仍然欠奉下，港股投資者要是想選擇等大市見底後才入市的話，相信仍然要耐心守候，估計待美國落實加息後，息口走勢轉為明朗後，才會出現大型回升。
彭偉新
御泰證券企業服務部經理
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