上次推介吉林化工（368）在上月28日，只不過12日時間，股價由1.28元跌至1.01元，跌幅21%，期內恒生國企指數（吉化並非成份股）跌幅只有7%。同時，吉化A股（深．000618）期內並無下跌，實際由5.27元人民幣升至昨日的5.30元人民幣。
■吉化近期急跌，主要因為油價急升（上月28日至今，紐約今年6月期油急升9.7%），市場恐防吉化成本上升，影響利潤。成本的確上升，但產品售價亦提高，相信影響不致太大。況且，油價短期內升勢急劇，投機因素重於基本因素，一旦回頭或回吐，對吉化的影響將由不利變有利。國內A股股價不跌，說明內地股民並不擔心油價急升影響吉化成本。A股股價企硬，並非單靠貨疏支撐，過去50日平均每日維持310萬股成交，成交金額1600萬元人民幣，並不低於H股成交金額太多。
■吉化由於H股跑輸A股極多，H股現價只及A股的20%，折讓高達80%。有A股掛牌的H股，折讓率一向較大的有廣州廣船（317）、廣東科龍（921）等。廣船H股較A股折讓78%，但其往績PE是吉化PE乘5.3；科龍H股較A股折讓已大大縮減至54%，而其往績PE是吉化PE乘1.9。
■03年（12月年結），吉化營業額206.53億元（人民幣．下同），大增57%，扭轉連續3年大虧損形勢，純利4.28億元，每股盈利0.12元，02年為每股虧損0.29元。去年石油產品銷量上升58%，平均價上升7%。石化及有機化工產品銷量與售價皆升16%。財務費用4.65億元，減5000萬元。由於已恢復盈利，公司上月杪發表聲明，已獲深交所批准由本月起撤銷A股退市風險警示。
■04年首季，吉化營業額62.82億元，大增36%；純利2.59億元，上升34%。石化產品售價仍處上升周期，加上產品需求有增無減，預料吉化今年可績創佳績。
Bloomberg綜合證券商平均預測04年吉化每股盈利0.22元，大增83%。現價往績PE8.9倍，預測4.9倍。將Bloomberg綜合預測打打折扣，吉化的PE仍屬吸引。
■吉化近年翻身，有大股東中石油（857，持有總股數的67.29%）的支持，亦由東北老工業的地位進行整頓與改組，亦獲中央的支持（很多人要吃飯），估計續有整頓、改組，企業質素進一步改善。
●吉化近期情緒化拋售過度，已呈超賣，隨時有技術反彈。油價若回落，反彈將更強勁。
何車