技術分析及圖表分析通常會以股份或指數的價格來計算阻力位及支持位，並以此來作出預測，例如在過去10年，恒指的歷史高位為2000年的18397點，10年的低位為98年的6544點，故兩者的中間位為12470點，可見近期港股已跌穿過去10年的中間位。
但筆者認為以點數來計算中間水平不太準確，由於很多時指數只輕輕接觸該高水平便即掉頭回落，真正在該高水平成功買賣的股份不多，正如早前港股曾在3月初一度衝上14000點，但恒指真正只得一個交易日曾到達14000點，故意義不大。筆者反而覺得，計算恒指有多少時間是處於某水平之上的重要性較大，以長達10年的時間來看，時間愈長，某程度亦可反映在該水平之上買貨的投資者也較多，其支持力亦較強。
現以恒指在過去10年（1994年5月─2004年4月）的數據，計算恒指在一些重要關口之上所停留的時間。以下計算是以恒指每個月的收市價來衡量。
不少投資者經常認為12000點是恒指過去10年的中間水平，但經一輪運算後，結果是在過去10年（120個月），恒指僅得46個月是高於12000點，換句話說，在過去10年，恒指高於12000點的時間僅得38%，少於50%，因此以時間計算，12000點便不是中間位了。
以同樣方法計算，在過去10年，恒指共有60個月份是高於11050點，即在過去10年，恒指高於11050水平的時間為50%，剛剛是一半，因此以時間計算，11050點才是恒指在過去10年的中間位。
由於10年是很漫長的時間，恒指在該水平之上的時間愈長，某程度反映在該水平之上買賣的投資者眾多，正如11050點，恒指在過去10年於該水平之上佔一半時間，在該水平之上買賣的投資者自然不少，故此當股市再度逼近此「一半位」時，其支持力亦較強。
另一方面，進一步計算後，得出恒指在過去10年高於11000水平的時間達52%，高於10000點的時間達69%，高於9000點的時間達88%，高於8000點的時間達97%。
從上述可見，恒指高於8000、9000點的時間達90%，在該水平入市自然安全，但10000點邊緣亦已不俗，因恒指高於該水平也達70%時間。
港股早前連升11個月，這一升浪是由2003年4月25日8331點低位起步，一直升至2004年3月1日高位14058點止，其間共運行了210多個交易日，同樣以時間計算及恒指每日的收市價計算，則恒指高於11290點的時間剛剛是此升浪運行時間的一半，這與過去10年的一半位11050相近，故相信港股在11000水平的支持不俗，當然在逼近10000點時入市，效果自然更佳。
譚紹興
電郵：