【本報訊】和記黃埔（013）出售寶潔－和記合營項目股權後，其股價昨日急升，帶動大市造好。證券分析員指出，此舉可提升和黃的每股資產淨值，部份更因此調高其投資評級，但證券商對其3G業務進度感憂慮。和黃董事總經理霍建寧昨晨表示，對出售作價感到滿意，認為價錢好。
霍建寧重申，出售有關資產不是彌補3G業務虧損，已安排足夠資金發展業務，因去年和黃已為3G業務集資100億美元。和黃收報50.75元，升2.32%。另外，日本《讀賣新聞》則於其網站引述消息稱，日本NTTDoCoMo有意出售其持有20%的3UK權益。
霍氏指出，寶潔－和記對和黃而言是一個很小的業務，去年只佔和黃EBIT低於3%。02年寶潔－和記為和黃帶來1.25億元盈利貢獻，03年為4.46億元。他重申，和黃無迫切性出售非核心資產，若有投資者有興趣，亦要視乎價錢而定；至於分拆2G業務，主要視乎市況及可反映的資產價值。
ING金融市場指出，內地零售市場購併熱烈，和黃提前出售寶潔－和記作價會較理想，以和黃攤佔寶潔－和記03年度盈利計，收購相等於市盈率31倍，並有助提升和黃資產值1.45元，至64.2元。
該行估計3G業務今年虧損126億元，出售可紓緩影響及提升和黃04年度盈利，原計劃今年分拆的2G業務亦可能推遲至05年進行，以改善05年度盈利表現。但隨着市場競爭加劇，該行認為，和黃3G業務風險仍高，保留其持有評級。
瑞銀則擔心，和黃提前出售寶潔－和記股權，以及本年分拆新興市場電訊業務，或反映今年3G虧損較預期為高；另歐洲營運商下半年陸續推出3G服務，對和黃前景仍維持審慎態度。
花旗表示，與和黃在97年減持股份的安排比較，今次出售反映此項資產已升值逾倍，顯示和黃放棄未來資產升幅以粉飾04年業績。該行估計和黃資產值將上升3.6元，至56.8元，並調高其投資評級，由「沽出」改為「持有」。
另外，評級機構穆迪確認和黃的債務評級為「A3」，展望仍維持「負面」。該行指，套現所得可溫和地提高和黃財政彈性，但對其現金流影響輕微，並關注和黃3G投資及融資正處高峯期，持續令和黃利息覆蓋率受壓。
