單是股市下跌，並不代表資金流出香港，資金是否流出香港，要留意以下幾點：
1.美電與遠期美電的滙價。如果資金真的流出香港的話，撤出資金者便會沽港元買美元（無論是現貨及遠期合約都會這樣做），結果現貨或遠期美元滙價也會上升。近日美元滙價已在官方滙率1美元兌7.8港元上下波動，而遠期美電的折讓亦慢慢收窄，美元轉強的現象，已是很明顯。
2.金管局承接港元沽盤，而銀行體系的結餘大幅下降。在上星期，銀行體系結餘尚有540多億，但經過近日金管局承接港元沽盤之後，預計周五銀行體系的結餘會降至460億以下。兩周之內結餘大減近百億元，顯示資金流出港元區的速度非常之快。如果以現時的速度撤走資金的話，相信2個月內，結餘會逼近零的水平。
銀行體系結餘是貨幣基礎成份之一，結餘減少，代表貨幣基礎減少，最終會使到貨幣供應降低。加上美國有加息的可能，美元近日兌其他貨幣都呈強，這樣在資金減少的情況下，香港跟隨美國加息壓力便增大。
3.香港吸引熱錢，港股是其中一個投資市場，所以資金要撤走的話，先沽股票套港元，再把港元沽掉，是必經過程。如果套現的規模大，股市自然下跌。若再配合技術走勢，例如確定跌市的話，短期資金再入股市的意欲便會降低。
周一港股跌穿了250天平均線，已經是一個出貨的訊號，如果短期指數未能重返250天平均線上，資金外流的情況，可能進一步加劇。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授