投資市場常有一句說話：「美國打噴嚏，全球患感冒。」但近日又有新的金句，就是「中國打噴嚏，全球大傷風」。那麼要是兩地同時打噴嚏的話，全球豈不是會患上禽流感或沙士？
是的，全球股市上周五及本周一便出現了這樣的情況──在美國加息陰影下，加上中國的宏觀調控措施仍然未明朗，全球股票市場在上周五及本周一都出現顯著下滑的情況，尤其是亞太區股市，跌幅全都超過3%。如果這只是傷風，似乎真的低估了今次全球金融體系的病情了。
當然，這次全球股市患病，並不是一朝一夕的事情。正如大家患重病前，都會經過數個階段一樣，可能先是着涼、然後喉嚨痛，但患者往往未有太在意，以致病情惡化，最終不支倒地時，才懂得找醫生治理。當然，到懂得找醫生時，往往代表病情最差的時間已經過去。
今次全球股市發病的源頭，是來自市場對經濟復甦存有太大的期望。這可能和投資者對復甦期待已久，未有察覺過熱的經濟一旦被冷卻，市場會出現何種的反應有關。以致當中國政府開始實行宏觀調控時，市場已有開始着涼的感覺。只是當時市場大多數投資者都未有太着意，直至美國鋁業顯著下跌，拖累美股下挫時，市場才開始感到有一點喉嚨痛；隨後美國加息的趨勢愈見明顯，市場才真正察覺到原來全球股市已患上重病，不過到察覺時為時已晚，因為全球股市在上周五及本周一已不支而出現天翻地覆的場面。
不過有一點投資者可以放心的是，現在全球股市所患的，不是不治之症，病情雖重，但相信很快便可以藥到病除。最重要的是全球經濟經過早前一輪亢奮性上升後，實在需要一點冷卻，從而令經濟的升勢更為持久、更為健康，而這就是給經濟服用的抗生素。
當然，服用抗生素總會引發一點副作用，但副作用過後，身體很快便會回復健康。不過回復的速度往往因人而異，正如不同人的體質，對藥物的反應亦會不同。
如果要我選擇一個體質較強的股市，我定必會選擇日本股市。有關這點，我在上周六的研討會中，亦和部份投資者談及過。但投資者切勿誤會，以為我看淡本地的股市，只不過日港股市回升的力度會有快有慢，作為投資者，目光理應放遠一點，不應只將視野放在本地股市上。
事實上，就算市場消化了美國加息的因素，本地股市亦可能會繼續被國內的宏調政策所影響，所以反彈的力度可能會是區內最弱的。如果投資者能將部份資金投放在日本基金上，又或者增加日本基金在強積金中的投資比重，這對完善投資組合是有着一定的幫助。要知道日本企業的盈利已創出了歷史新高，這絕對有助日股成為區內反彈速度最快的股市。
陳永陸