昨日港股回升，是技術性反彈，市場仍然在等候新的消息，加息壓力還沒完全消化之前，美國經濟上的任何好消息對股市而言都是壞消息。只有當人人都相信6月底美國會加息時，這才叫做消化了加息壓力，在壓力消化後，美國經濟數據的好消息才是股市的好消息。
也真有趣，投資者與經濟學家在玩捉迷藏，有時候是你進我進、你退我退，有時候則是你進我退、你退我進。所以，股市投資並不是經濟學家的專長，心理學家炒股票可能更在行。
利福國際（1212）上市，反應不錯，上市的理由是到內地投資，但是我上個星期在大連，發現大連的百貨商店比香港還多，大連是一個中型城市，繁榮程度遠遠比不上香港，百貨商店卻開得比香港多，你說能有多少生意做？近幾年，內地的一些地方官喜歡搞形象工程，大興土木。繁榮程度及消費力皆比不上香港的大連，卻建有一個巨大無比的勝利廣場，廣場上皆是百貨商店，堂而皇之，但走進商場，遊人稀稀落落。我在大連的時候，剛巧是五一黃金周，黃金周的生意尚且如此，黃金周以外情況可能更糟。大連除了大建百貨商場，也大建五星、四星酒店，我住在一家四星酒店，收費低過400元，可見競爭之激烈。
大連使我深深感覺到內地那種盲目投資的現實，這也難怪溫總理說一定要進行宏觀調控，因為目前中國的經濟發展，依靠的不是市場需求的帶動，而是盲目投資、重複建設來推動。盲目投資的結果就是供給過度，最終會導致價格下跌、商人無利可圖。
實際上，在香港上市的一些工業股身上已可以看到這些問題，不少工業股公布業績時，營業額可能增加了，但盈利沒有增加，因為這些工廠生產出來的商品降價了，降價的原因是同類工廠建得太多了，如果今日中國不推行宏觀調控，幾年之後，到處都是鋼鐵廠，到處都是水泥廠，鋼鐵水泥的價格就要大跌。
曾淵滄
香港城市大學MBA課程主任