美國聯儲局上周議息，結果與市場預期脗合，甚至會後所發表的聲明內容亦是市場掌握之中。聲明中以格林斯潘之前出席國會聽證時所採用的「循序漸進」字眼，取代了上一次聲明中「對加息保持耐性」這一承諾，為加息周期的開展打開了大門。
由於沒有出人意表的結局，自然難以在金融市場中掀起一絲漣漪，故縱使聲明令市場更加相信美國加息已是迫在眉睫，對美元的提振作用仍是相當有限。直至美國上周五公布了遠較市場預期為強勁的就業數字，美元才展翅高飛。不過，我個人仍認為美國加息依然存在一定變數，日後陸續公布的經濟數據，對聯儲局的加息時間表和加息幅度，將起着舉足輕重的作用。
假如美國在6月底前所公布的數據較預期疲弱，聯儲局在下一次會議中便有大條道理拖延加息，因為低息環境仍有利於美國經濟的發展，而種種迹象皆顯示，聯儲局對加息並不熱衷。雖然利率期貨反映了美息在年底前會有1/2厘至3/4厘的加幅，但這只是市場的預期，並不一定會演變成為事實。不過話分兩頭，若接着的經濟數據強勁依然，不排除聯儲局會在6月底的會議中一次過加息1/2厘，然後在繼後的會議中按兵不動。此舉既可以下重藥冷卻過熱的經濟，亦可以避免在總統大選前改變貨幣政策，以保持一貫的政治中立形象，可謂一舉兩得。
早前有一則投資者或很容易走漏眼的新聞，便是股神畢菲特繼續看淡美元，並聲稱會加碼吸納外幣，原因只有1個──美國的經常帳赤字龐大，亦毫無改善迹象。其實提出相同見解的大不乏人，被稱為滙市大鱷、曾成功把英鎊迫出歐洲滙率機制（ERM）而一舉成名的索羅斯，便與畢菲特的看法一致，而有不少大型基金所發表的報告，亦抱有同樣的看法。不過，有關言論並沒有導致美元急挫，這又是否反映畢菲特沒有影響力？
當然不是！滙市對畢菲特的言論反應冷靜，正好反映市場成熟的一面。要知道畢菲特並非滙市大炒家，看淡美元的言論，只是以長線作為出發點，故認同其看法的投資者，大可以逢高拋售美元看長線，但若因其言論而打算入市短炒一兩轉，則可能會失望而歸。
一直有追捧本欄的讀者，自然知道筆者亦看淡美元的長線前景。不過，筆者並非一成不變的人，在此必須提醒讀者們，尤其是有心趁低吸納日圓的投資者，入市要加倍小心。
日本經濟大有起色，有望擺脫一沉12載的經濟低潮，理應可以承受日圓處於較高水平。不過近期數據顯示日本國民的消費信心尚未完全復元，內需疲弱依然，以致經濟仍要極度依賴出口。而近年來日本貨出口中國的比重與日俱增，中國既已表明會加強宏觀調控的力度，對日本經濟的打擊，將會逐漸反映，故日圓若進一步轉弱，亦不會令人感到奇怪。
趙善銓