恒指上周在12000關附近徘徊，說明好淡雙方在這水平爭持相當激烈，可惜上周五恒指以接近最低位11910收市，由於杜指上周五再多跌123點，形勢對港股更為不利。
滙控（005）近三星期在113-116元的狹窄幅度內上落，跌勢已明顯減慢，對大市起很大的穩定作用，但在加息憂慮的影響下，美國同類股花旗銀行在近一個月內已下挫超過10%，估計對滙控有不利影響。
滙控是近期相對較強的藍籌股，假如股價進一步下滑，將進一步打擊港股。
恒指近兩個月的調整幅度，約相當於去年大升浪的36%，假如滙控持續下挫，恒指有機會跌至11200水平，即調整前期升幅的一半。
中移動（941）及和黃（013）從今年最高位下挫約25%，皆創半年新低，跌幅遠超出恒指的15%，現價正處於20日平均線之下，暫時未見結束調整的迹象。在加息的陰影下，地產股近期的跌勢更為明顯，新地（016）和長實（001）4月中至今股價已下跌15%，比恒指同期約8%的跌幅大得多，成為拖低大市的主要力量。
從各藍籌股的走勢看，淡友仍主導大市，恒指短期繼續以調整為主。
受油價創近年新高的影響，美股又再出現新一輪的拋售，其中以傳統藍籌股所受的壓力較大，杜指上周尾段連跌3天，離10000重要關口相距不遠，假如跌穿，便會再創今年新低。
花旗銀行和Wal-Mart近期跌幅較大，創出今年新低；通用電氣尚未跌破前低位，但20日線則繼續回落。科技股表現頗參差，近月表現較強的微軟，這兩星期回落約6%，可幸其20日線仍在上升中，其他大型科技股的20日線則普遍在回落中。
去年的領導股英特爾上周逆市回升近3%，重返20日平均線的水平，算是利好的現象，由於這並非一個可靠的訊號，故美股的調整估計仍未完成。
（本欄逢周一刊出）
梁從源