美國上周五公布了令市場人士極為關注的4月份就業數據，此數據令人悲喜交集。喜的是新增非農業職位大幅增加28.8萬份，遠超市場預期，3月份數字亦向上修訂1成。連續兩個月的數字超過20萬份，令大家意識到當地經濟確實已全面復甦。
美國經濟增長迅速，可帶動全球經濟表現，自然是可喜，但數據公布後的美股不升反跌，這亦是經濟增長下的悲哀。因為大家正擔心加息周期會否因數據強勁而來得更早，此種心情將困擾市場一段日子，但相信最終仍會是先苦後甜。港股上周表現甚為反覆，12000點是恒指走勢的中軸位，亦是支持位，但最後不保，在美股上周五再大跌的情況下，維持港股下試11661點水平的預測。
國企股在中國五一勞動節假期，缺乏新利淡消息下出現技術性反彈，但在宏觀調控正在展開下，整體國企仍有頗大的下跌空間，這是不用置疑。
筆者一直看好的電力股有不俗表現，筆者看好的原因較早時已不斷重複，暫不再述。在國內供電仍然嚴重缺乏下，為電力股帶來一定優勢，但一眾工業股則存在頗大危機，這就是停電的問題，此情況去年夏天筆者已指出過，隨着今年夏天的到來，情況有機會進一步惡化。
除了原材料價格較早前不斷的漲價，大大增加了生產成本外，國內缺電的情況相信令在國內從事工業生產的商家，更為頭痛。在新增發電廠投入生產仍然不足下，今年夏天整體的用電量一定會比去年有增無減，可以供工廠的電源將更少，工廠有需要停工的日子亦會更多，對生產帶來的打擊將進一步惡化。
雖然去年各地政府對外資或重要企業採取了較寬鬆的限制，盡量每月供電，而不需要停工，但今年會否維持，將受到極大考驗。
本港上市眾多工業股股價去年中已開始回落，藍籌股中，裕元（551）可算是在內地具有最大規模的工業股份。原材料價格上漲，成本增加，加上有可能會出現間歇性停工的負面影響，皆令其股價近期表現極差。在前景不被看好下，如20元水平未能守穩，將出現更大跌幅，投資者宜趁每次反彈減持。
連敬涵 信誠證券聯席董事
電郵：