港股上周先揚後挫，上周五恒指以11910.76收市，跌99.55，比前周五收市11943下跌33點。上周五恒指最低曾見11835，創今年新低，使5月下破4月底部11856，而3月底部在12400，反映連跌3個月，仍處中期性或2浪調整中。
以月線陰陽燭分析，3月以大陰燭「穿頭破腳」下跌，4月續以較大陰燭回落，使5月平添壓力。
又以每周陰陽燭分析，3月最高14058，以「穿頭破腳」下破長期上升通道底，跌至12400，完成（a）浪，（b）浪反彈至13126，再以「穿頭破腳」下跌，暫時最低上周五之11835。
以這次中期性或1浪上升，由8332上升至14058，共升5726點，如下調總升幅0.382，該支持位11870已失守。如下調總升0.5，則支持位在11195。如果把（11870+11195）÷2=11532，也是支持水平，即11195-11532為支持區。
恒指上周陰陽燭呈現「射擊之星」，不利本周。
牛市二期之整固運行中，常下試或下破250日線，目前，該線上升至11632，每天約上升12點。個別恒指成份股已下破該線，包括中移動（941）、聯通（762）、長實（001）、和黃（013）、裕元（551）、電盈（008）、德昌（179）、上實（363）、利豐（494）及聯想（992）等，其中長實10日線下破250日線，和黃、中移動、聯通的20日線下破250日線，德昌、聯想更50日線下破250日線，使恒指下試或下破250日線之機會增加。
國企指數上周五收4223，全周共上升162點，主要是大跌後之技術反彈，徘徊區由1月至4月，在4400-5200之間上落。由於下破底部4400，量度跌幅下望4400-（5200-4400）=3600。
按「浴缸原理」，強勢股最後才急跌，國企股4月已出現這種走勢，而思捷（330）、永亨（302）、莎莎（178）、中電（002）仍強，提防稍後才跌。
梁文琪 協聯證券研究部主管