過去一周港股走勢反覆中偏弱，上周五晚美股受強勁的就業數據刺激，擔心聯儲局提早加息，杜指急跌123點。預期下周港股將進一步向下尋底，250日線11600點將成為重要支持位。
從期指之部署分析，5月份期指的轉倉平均價約在12050點，上月結算後，期指一直在11700-12000點徘徊，未能上破轉倉平均價，反映大戶傾向淡倉為主。現時5月份期指未平倉合約大約有8萬多張，近兩天正有增加的趨勢，若情況持續而大市又拾級而下，則短期後市將不容樂觀。
在策略上，現水平的港股已具相當吸引力，市況向淡是心理因素及技術因素居多。當市況未明朗，基金手持大量於低位持有的股票，獲利是可以理解的。他們沽貨不一定代表看淡後市，基金經理也有其考慮點，當人人皆沽貨的話，他不能不沽；當基金投資者要贖回之時，他們不能不沽貨套現。因此，筆者認為近期之弱勢，不代表港股在現水平欠缺吸納價值，反之，若一些技術性沽盤將大市推低，造就一個執平貨的機會，小投資者應好好掌握。現階段手中無貨者，應該可以用第一注資金入市。若手中已持有部份股份者，則應留有一注資金待大市確認見底後才溝貨。
從市場情緒分析，早前於12000點邊緣，小投資者仍然積極入市，但近數日已開始出現憂慮及不安，若下周大市進一步向下，不排除再出現恐慌性拋售。到時，原本部署的分段吸納策略，可以會變成為低位賤價沽售。若真的如是，大市便可正式確認見底。
其實從陰謀論分析，12000點人人皆買，大戶又如何能累積得到期指好倉呢？就算明明想部署轉勢之升浪，也會因為未有足夠倉底而要等待，上周之反覆，就是一貫的震倉手法。現時大家皆認同大市於11700-11800點有支持，要令散戶之好倉投降只有兩個方法：（1）令指數跌穿250日線，使好友止蝕；（2）繼續抽上抽落，令期指好友離場，再配合一些壞消息誘使散戶沽空，達到「趕揸引沽」之效果。
總括而言，在大市尚未出現明確突破訊號之前，策略上宜保守一點，可以分段入貨，但不可孤注一擲。現時尚未是瞓身入市之時，但亦不必過份恐慌，手頭上應留有一注資金靜待見底訊號出現之時入市。
沈振盈 訊滙證券董事總經理