神州數碼（861）將於下月公布04年（3月年結）業績，估計盈利大幅倒退，但05年將大復甦。
■神州數碼是公布季度業績公司，04年首3季（即03年4月至03年12月），營業額109.89億元，較上年同期增長18%，3季合計虧損2494萬元，較上年同期盈利1.47億元大有不如。
前3季業績失色，主要受首季虧損高達1.49億元所拖累，期內沙士爆發，業務大受打擊。將每季與上年同季比較，則進度不錯：首季營業額33.01億元，增16%。次季營業額37.20億元，增26%；純利5804萬元，增12%。第3季營業額39.68億元，增13%；純利6602萬元，增13%。
神州數碼業務分三大類，即分銷資訊科技產品、系統集成、網絡產品等。第3季內，分銷資訊科技產品營業額上升6.3%，邊際利潤稍降。兩年前開展的消費類數碼產品分銷業務增長至為理想，集成系統業務因獲中國電信（728）與聯通（762）定單，營業額增幅高達69.2%至5.47億元。網絡產品業務增長達54%。
■由於首3季合計虧損近2500萬元，即使第4季好轉，04年全年難免虧損，估計獲利僅3500萬元，大倒退81%，每股盈利由0.211元大跌至4.1仙。現價2.175元，往績PE10.3倍，預測大升至53倍。
■根據04年第2及3季業績推測，05年將大復甦，預測盈利2.48億元，每股盈利0.29元，PE降至7.5倍。
■神州數碼致力資訊科技服務供應業務，經過兩年多努力，在所專注的電訊、金融與政府等客戶上，在知名度、解決方案、專業化程度等各方面，皆有進展。為加速轉型，已加大力度整合現有資源，通過對組織結構的調整，建立以行業客戶為中心的服務供應架構與客戶經理負責制度。
■03年12月底，集團手上現金8.75億元，借貸9.11億元，借貸淨額3600萬元，淨負債比率僅3%，財政非常安全。每股帳面NAV1.52元。
●神州數碼01年中以每股3.68元招股，現價已潛水40.9%。
集團在國內分銷資訊科技產品佔有優勢，國內電訊與金融等行業未來資訊科技方面的開支將不斷上升，對神州數碼發展有利。可在低位收集，理想買入價2元。
何車